澳大利亚将其30％的商品出口到中国 - 这一比例高于其他任何国家。但是，这个简单的统计数据并没有让人意识到出口对不同经济体的重要性。如果我们按照国内生产总值（GDP）的比例扩大对中国的出口，澳大利亚在风险敞口方面排名第三（5％）。

占中国GDP的前五大商品出口国是韩国（9％），沙特阿拉伯（5％），澳大利亚（5％），日本（3％）和德国（3％） IMF数据。然而，这种分析是非常静态的。其他因素很重要。

“如果中国遇到严重问题，那么其他国家必将受到影响。” - Richard Yetsenga

考虑一下澳元。并非所有国家都能从货币贬值中获益。在新兴市场，由于通胀预期往往没有得到很好的锚定，国内储蓄者有时更少依赖本国货币作为其最终价值储备，因此货币贬值通常会在经济上造成不稳定。当贬值开始看起来无序时，许多新兴市场便试图稳定其货币。

澳大利亚不在这个阵营。美元A有时会大幅贬值，几乎没有负面影响。这使得美元在中国动荡期间成为智能货币的明显交易，但这并不意味着澳大利亚经济与货币同舟共济。

例如，1998年，在1997年亚洲危机和1998年俄罗斯危机之后，澳大利亚经济预计将遭受冲击，即使不是经济衰退。实际上，美元和商品价格大幅下跌，但出口量几乎没有超过一半。澳大利亚储备银行谦虚（当时）250个基点的宽松周期也有助于缓解影响。

货物

第二个因素是澳大利亚向中国出口的货物类型。

大宗商品占澳大利亚对华出口的80％。相比之下，日本和德国主要出口制成品。车辆，机械，电子设备以及光学和医疗设备占日本的60％，德国对中国的出口占74％。

资源出口比制成品更具可替代性。例如，对于需要的铁矿石是来自澳大利亚还是巴西，买家可能会比较讨厌。当然，价格可能需要下降以鼓励这种重新分配，但是美元可以帮助缓解这种影响。

相比之下，机械，电子设备和其他技术设备是具有非常特定特征的利基产品。

第三，服务贸易已成为全球贸易中更重要的因素，特别是自金融危机以来。

过去一年，中国游客在澳大利亚花费了109亿澳元，远远超过花费了88亿美元的美国游客。但中国的支出仅占GDP的0.6％。

中国游客数量的急剧下降不会对澳大利亚经济造成太大损害。此外，澳币的贬值将鼓励澳大利亚人在家度假。

根据中国出境旅游研究所的数据，中国游客的八大目的地都在亚洲，美国和意大利排名前十。出境旅游的任何下降都会比澳大利亚更伤害其他目的地。

教育是一个不同的领域，但结论是相同的。澳大利亚海外华人学生排名第二。 ABS表示，对中国的国际教育出口为澳大利亚经济贡献了100亿欧元（占国内生产总值的0.6％）。

在澳大利亚学习的中国学生数量急剧下降将对教育部门产生冲击，但国内生产总值的总体风险仅为商品贸易的十分之一左右。

中国占全球GDP增长的35％。中国经济增长放缓的任何因素都将对所有国家产生负面影响。

最近的发展包括中国债券收益率下降，准备金减少，人民币贬值以及更积极的财政政策表明我们可能会看到中国的经济数据在未来几个季度有所改善。

毫无疑问，中国面临结构性问题，但放缓至少应该缓和一段时间。如果中国遇到严重问题，那么任何国家都将会受到影响。

Richard Yetsenga来自bluenotes.anz.com

摘自企鹅新闻网

澳大利亚联合时报/企鹅新闻网请扫以下二维码下载企鹅新闻app

    安卓手机：

    苹果手机：