市场概率游戏 – 20世纪下半叶的OBV能量潮和KD随机技术指标

2016年09月12日 KVBFX悉尼

这一节我们开始进入20世纪下半叶，先讲讲50年代的技术分析大师和他们的理论。

首先是美国的Joseph Granville (1923-2013)。 别的不说，在历史上所有的技术分析大师里，论包装炒作自己的水平他应该是稳坐冠军宝座的。环游美国做投资讲座对他来说是家常便饭。在没有微博的年代，他的死忠粉不计其数，甚至连里根总统都要见他一面（下图）。根据Robert Shiller （诺贝尔经济学奖得主）的可靠推论，正是他的市场言论导致了1980-1981年几次大的股票市场波动。



除了花边新闻之外，他的OBV理论还是有一定的技术含量的。OBV的计算并不复杂（符合当时的技术条件），它的公式如下：



其核心思想就是：上涨和下跌的趋势延续需要成交量放大来配合；如果成交量萎缩，那么这个趋势就有反转的可能性。所以，它的核心价值就在于寻找趋势反转的机会。

A股分析师以前经常提到的外盘/内盘，以及板块资金流出/流入，和OBV的思想有一定的共通之处。
如下图，股票一路走低而OBV一路爬升，说明两点：

1. 下跌时成交量萎缩
2. 上涨时成交量放大

OBV和股票走势的底背离，清晰地指出了第二个底是一个盈利概率较高的入场机会。利用OBV的突破阻力位时机入场，也是个不错的点位。



再如下图，股票一路走高而OBV一路走低。说明两点：

1.下跌时成交量放大
2.上涨时成交量萎缩

OBV和股票走势的顶背离，清晰地指出了趋势逆转的即将到来。利用OBV的向下突破支撑位时机入场做空，是个不错的点位。



下面要介绍的是George Lane， 他于1950年代提出了KD技术指标，也叫作随机 (Stochastic) 技术指标。学过随机过程的同学要问了，这和布朗运动有什么关系吗？答案是，半毛钱关系都没有，取这个名字只是听起来很牛X而已。

随机指标分快慢两个版本，由于快随机对短期波动过于敏感，因此西方市场常用的是慢随机指标。顺便提一句，著名的Williams %R 指标正好是100%减去快随机K指标。基于快随机过于敏感的问题，Williams %R笔者是不推荐使用的。

慢随机KD(N,3,3)指标的公式如下：

R= 今天的收盘价位于过去N天的交易区间内的相对位置 （%）
K=今天和过去2天R值的平均值
D=今天和过去2天K值的平均值

大家所熟悉的KDJ指标是慢随机K,D指标加上一个新的J指标，J的公式如下：

                   J=3*K-2*D

细心的读者应该发现了，这是本系列介绍的技术指标公式中第一次出现平均值。以前的技术指标都能用基本的加减法解决，而KD对平均值的计算则需要频繁地使用计算器。这和二战后计算器的普及也是有一定联系的。（图为世界第一台电子计算器，卡西欧14-A，1957年发布）



KD随机指标的历史意义在于，它是反趋势指标流派开始形成的标志。顾名思义，它的反趋势特性，使得它成为在区间交易中的重要工具。一般使用20/80水平作为超卖/超买的标志，但是特别要注意以下几点：

1.慢K线进入80以上/20以下区域并不是卖出/买入信号
2.慢K线进入80以上区域，随后下穿80水平，这才是卖出信号
3.慢K线进入20以下区域，随后上穿20水平，这才是买入信号

以下图为例，雅虎股票在14-18美元区间摆动。利用上面的3个要点买入（绿箭头）和卖出（红箭头），可以充分利用股票的股性，低吸高抛获利。



KD随机指标的另外一个经典用法就是利用背离寻找趋势逆转的机会，也就是抄底和逃顶。

例如下图，股票价格在3月15日创了新低，但是KD指标却没有跟随股票价格创新低。这就是一个“底背离”的例子，应该高度注意下降趋势的逆转。随后K指标升穿50水平， 确认了下跌趋势的逆转，买入股票。



笔者认可这种入场的方式，不过还有一种方式也可以考虑，也就是以升穿下降趋势线为入场信号。



同样道理，下图是一个顶背离的例子。股价创新高，但是KD指标一路走低，需要注意趋势逆转的可能性。最后，以K指标跌穿50为出货信号。



笔者建议大家还可以考虑以跌穿上升趋势线为卖空信号：



最后顺便提一下，大家有没有发现，底背离的形态和艾略特波浪理论里面的a-b-c-1四浪组合特别像呢？利用KD指标，你可以几乎第一时间捕捉到C浪的终点，也就是上涨的起点。



好了，对20世纪50年代的技术指标就讲到这里。从50年代开始，计算机的普及，使得技术分析师如虎添翼，能通过更加复杂的技术指标，掌握更精准的入场时机。

同时，各种技术流派以殊途同归的方式，阐述着市场的起起落落，大大地丰富了交易员的知识面。技术分析的黄金时代从此拉开了帷幕。

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本文作者：张彦 - KVB昆仑国际新锐交易师


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