提示：点击上方"远大精英咨询"↑订阅本微信推广平台

私人股权投资（又称私募股权投资或私募基金，Private Fund），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在股票市场自由交易的股权资产的投资。

私募基金和私募股权基金(PE)做一级市场，上市前公司的那种是完全不同的。

投资市场分一级市场（上市前）二级市场（上市后）一级市场投资time line是这样的: 一个小公司（有idea, 基本上没有盈利，有前景）---天使投资人看中----风险投资(VC)加入---PE加入----专门做上市前投资的PE加入---报会--过会---上市。当然上市也不是所有基金退市的一种方式，可能会有对赌，管理层回购，被人收购了等等形式。基本上pe是投的比较后期的公司，growth company,而vc投的是早期，天使就更加牛了。国内能做天使的投资人，有这类独具慧眼的人太少太少了！

这里主要讲的是二级市场（上市后）的投资的私募基金private fund。如果信息不完整或者有偏见，大家体谅。

形式方面，主要有两类

第一类阳光私募。基本上在国内都是走信托的形式，找信托公司，然后和信托公司分成，销售渠道主要是银行。挂牌在银行当基金产品在卖的。直接和国内的公墓基金竞争。但是它的优势可能在于，投资风格更加可以多变化，赎回买卖要求更加不严格。没有所谓的配置要求，比如公募基金有最低仓位配置要求，不管在任何熊市。国内好多公募基金大佬都出来单干了，走的都是这种形式。国内呢，有名的有：重阳，混沌，泽熙，尚雅，塔晶，从容等等，真的非常非常多。这几年return做的比较出色，要数泽熙了。现在都流行一个口号，公募华夏，私募泽熙。没办法，宁波敢死队出身，牛啊！

阳光私募，主要投资国内A股市场，投资的标的比较局限，大多只有股票和债券。没有其他产品，和你在美国听到的Hedge fund,运用多种衍生品还是非常不同的。

第二类离岸私募基金（offshore private hedge fund）。这种基金属于中国人搞出来的复合产品，走的比较高端，因为是模仿美国的hedge fund形式，虽然具有中国特色。主要投资香港H 股，国内A股，还有中国概念股在美国上市的。甚至还有投资买卖大亚洲地区的股市。这类基金投资的产品很多，首先有hedge.香港是可以short卖空，融资融券的；还可以买各种各样产品，期货，衍生品，forward, CDS，bond, 各种各类。投资面非常广。往往这类基金都是海外募集钱，USD based 结算，打得口号都是long/short hedge fund focusing on greater china market.

为什么离岸可以搞得那么western style呢？和他的基金形式有关。离岸，指的就是不在国内注册的，一般在开曼群岛，维京群岛，这些免税地区，注册公司。成立公司走的过程，就是通过非常好的法律公司，例如decons，然后再离岸注册基金，走的是master 和feeder的形式，子母基金。feederfund是用来筹集海外资金，投资者把钱打到feeder fund, 通常运用大投行在开曼和香港都有分行，两个地方开户。然后把feeder fund的钱，我们行业术语叫做“喂”回到master去。master fund开户是在香港投行分部。整个基金从成立到开户到运营，离不开几个counterparties: law firm,fund administrator(fund accounting), custodian bank, prime broker)。这样，你就通过pb来做各种产品交易，托管行管好你的钱，帮你做trade settlement, fund admin帮你出正式报告。这类的公司比较著名的有pinpoint, greenwood(景林), 东方港湾，赤子基金等等等等，不一一举例了。

hedge fund国内这块其实单单做A股市场的是完全没有，因为国内证券市场没有完全成立。所以，如果感兴趣的，可能只能往离岸的那种走了，毕竟是真的比较西化。关于择业，还是那句话，个人积累！

公众微信平台 : dncconsulting

官方微信号 ： dnctraining

咨询电话 : 0488 888 362

E-mail : [email protected]

官网 : www.dncconsulting.com.au

微信群 : 【华尔街智库传送群】

长按二维码 小助手拉你进大群