中国央行调降远购风险准备金率至零，放缓人民币升势的政策信号明显，短期汇价有回调压力，但市场仍可能将此视作结汇良机，人民币调整空间或有限。

老虎证券分析师指出：

1、 不允许人民币出现大幅贬值，从国内外双均衡政策（对标双循环）考虑，人民币将长时间向强势方向发展。

2、 和波动性相比，人民币另一个背景实际上是被动升值，在美元锁定贬值的周期内，人民币中期升势也很难轻易改变。

3、 从权益的角度看，美元反抽会在大选前后达到尾声，中概股作为人民币资产，四季度有望继续贡献超额回报。

4、 今年Q2启动的这轮中概行情，至少会贯穿未来2年（参考半年展望），其中代表中国核心资产的企业更加具备大优势，接下来重点看好新能源，电商，地产O2O。

5、 从技术面来看，大部分中概公司比较顺利的完成了8月以来的调整。当然，也需要注意的是央行调降远期购汇风险准备金之后，短期人民币会有回吐需求。

6、 大选前后美元大概率结束反抽，从汇率优势考虑，除了中概之外，海外收入占比高的美股上市公司，尤其是业务集中在亚洲、东南亚地区的企业，汇兑优势将更突显。

7、 人民币对外升值，进一步推动同期中概股ETF - KraneShares CSI China Internet ETF (NASDAQ:KWEB)上涨，不仅领先于其他权益，实际上也大幅领先于人民币兑美元的升值。这里也有稀缺性的原因。

美股三季报这周正式开始，在已经公布的部分企业中，不少美国本土传统企业盈利已经开始上调，仍然建议重点关注联邦快递(FDX)，摩根士丹利(MS)等蓝筹股。

如果以标普500成分股看，这次Q3财季的主要特征有：

1、美国本土企业营收普遍优于海外收入占比高的企业，这和年初时的格局正好相反。

2、由于复产复工的影响，美国传统企业盈利出现明显改善上修，例如耐克(NKE) 、联邦快递(FDX)。

3、中概股业绩普遍没有受到疫情较大冲击，二季度许多特定行业，例如电商、餐饮的表现则出现了逆势上扬。

4、银行股依然维持暂停回购，削弱派息到四季度。在抵御周期性风险的过程中，体现在价格上，往往是波动性的震荡。

5、航空业的单独纾困法案依然是以整体的二轮刺激协议作为前提。二轮刺激本身是相对确定的，但是时间上仍然是未知之数。目前白宫对更大规模的刺激方案持开放态度，根据现阶段谈判的进展也有可能在10月底之后递交总统签署。

10月9日，恒指预测PE（彭博一致预期）为12.8倍，处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间；恒生国指预测PE为9.4倍，处于2005年7月以来的1/4分位数和中位数之间。恒生指数PE（TTM）为12.8倍，恒生国指PE（TTM）为9.1倍。

同期，标普500预测市盈率为25.9倍，高于上周五的24.9倍，高于1990年以来的3/4分位数。

资金流动方面，截至10月8日，聪明钱指数（Smart Money Flow Index，SMFI）由上周收盘14519点下降至14339点。

美股个股看涨/看跌期权成交量比例5日移动平均为2.3，位于近五年以来的95.3%分位数水平。

截至10月9日，VIX指数从10月3日的27.6降至25.0，处于2014年7月以来的89%分位数水平。

VIX指数 （数据来源：AFN研究院、TradingView）

纯因子收益方面，波动率、盈利变动和动量因子领涨，规模、杠杆和分红因子领跌。近一月，动量和成长因子占优，规模和杠杆因子跑输。

就流动性而言，截至10月7日，美联储资产负债表规模达7.12万亿美元。9月30日至10月7日期间，规模增加了194.6亿美元，此前一周减少379.2亿美元。LIBOR-OIS利差为0.14%。

白宫医生称特朗普所有症状都有改善，已不再对他人构成病毒传染风险，并且已经达到了终止自我隔离的标准。同时特朗普宣布，将强势回归选战。

美东时间，特朗普将于10月12日晚间在奥兰多举行竞选集会，随后的几天也分别安排有宾夕法尼亚州和艾奥瓦州的竞选活动。

目前民调显示大约有六成选民认为，特朗普的健康状况足够胜任总统之职。不过，从民调来看，拜登的优势其实还在扩大。

RealClearPolitics的统计显示，特朗普现在全美范围内平均落后于拜登9.7个百分点（2016年的时候，希拉里仅平均领先特朗普5.3个百分点），而且目前在关键战场州落后5至7个百分点。

美国大选民调数据  （数据来源:AFN研究院、RealClearPolitics）

目前离投票日还剩25天，特朗普连任的压力依然摆在眼前。这种选情下，波动率后面大概率会择机回来。

另一方面，经济作为这次大选的重要筹码，特朗普也一改态度，开始重新推动二轮刺激方案，也有助于近期支持率回升。

扫码开户 ｜ 交易美股、港股、A股

零入金门槛

免费行情

超低佣金

百万用户的股票社区

本地中英文客服支持