(贝莱德CEO拉里·芬克)
十多年前，随着有毒的抵押贷款支持证券在金融体系中的肆虐，美国政府向其最早的先驱之一拉里·芬克（Larry Fink）寻求帮助。芬克先生在1980年代共同进行抵押贷款打包，并出售了一部分合并的资产，之后创立了贝莱德（BlackRock），贝莱德今天已成为全球最大的资产管理公司。
随着危机的加剧，芬克在简短而紧急的电话中与美国财政大臣汉克•保尔森（Hank Paulson）进行对话的次数比华尔街大型银行的某些首席执行官高。他为美国财政部和美联储提供了一个强大的工具，可用来衡量这场灾难中心资产的风险。
这项安排将使贝莱德获得数千万美元的政府合同，而这些合同在很大程度上没有经过招标程序就可以签发，使之处于金融科技革命的前列，并巩固了芬克在政治和金融交汇处的地位。
此次交流的核心是贝莱德庞大的技术平台阿拉丁（Aladdin）。该系统将投资者与市场联系起来，确保投资组合持有正确的资产，并衡量全球股票，债券和衍生品，货币和私募股权的风险。
自金融危机以来，阿拉丁的影响力激增。如今，它已成为许多投资管理行业最大参与者的中枢神经系统-正如《金融时报》发现的那样，对于一些大型非金融公司而言，它也是如此。
排在贝莱德之后最大的基金管理公司先锋和道富环球顾问公司都是阿拉丁系统的用户。资产排名前十的保险公司中，有一半是也是阿拉丁系统用户，日本的养老金基金规模为1.5万亿美元（23亿美元），是全球最大的基金管理人，苹果，微软和谷歌的母公司Alphabet（美国三大上市公司）都依靠该系统管理其数千亿美元的公司资金投资组合。
该系统于2017年2月达到20万亿美元的规模。阿拉丁已成为市场的支柱， Aperture Investors首席执行官，6000亿美元投资集团Alliance Bernstein的前负责人彼得·克劳斯（Peter Kraus）说。“它拥有庞大的历史客户群。”
阿拉丁通过加强与客户的联系并实现收入多元化，推动了贝莱德无与伦比的增长。但是该平台的成功带来了新的挑战。最重要的是，它作为金融科技中心的重要性提高了监管反弹的可能性。金融危机后，美国的监管举措试图将某些大型银行和保险公司贴上系统重要性标签。诸如阿拉丁之类的平台并未纳入裁决范围，但是随着市场和投资越来越依赖于技术，这些系统的功能可能会在未来的决策中发挥作用。
咨询公司Tabb Group的金融技术研究主管莫妮卡·萨默维尔（Monica Summerville）说：“随着技术变得越来越重要，并且与投资过程相互交织，监管机构将不得不面对这个问题。”阿拉丁庞大的影响力引发了人们的担忧，即它或贝莱德（BlackRock）可能会成为一个扼杀点，如果它面临着网络攻击，恶意代码行或公司的突然危机-这将严重破坏金融体系。
1月，英国监管机构金融行为监管局（Financial Conduct Authority）表示，像阿拉丁（Aladdin）这样的大型投资组合和风险系统的失败“可能会造成严重的消费者伤害”，甚至“损害市场诚信”。BNY Mellon国际资产管理业务前负责人乔恩·利特尔（Jon Little）表示：“该行业正变得越来越依赖像阿拉丁这样的少数参与者。”“但是，[监管者]似乎不愿意直接监管或干预这些关键服务提供商。”
尽管阿拉丁没有告诉资产管理公司买或卖的内容，但有人认为，如果全球大部分资产对阿拉丁放出的警告做出反应，则数万亿美元将同时对该事件做出反应，例如流行性病毒或爆发战争。并且现在有一种趋势，投资经理和资产所有者越依赖阿拉丁来衡量风险，他们对投资组合决策的责任就越小。
一月份，洛杉矶县雇员退休协会（规模为580亿美元的美国退休金）突显了这种担忧。该公司称潜在的“集体思维”是阿拉丁的问题之一。“如果阿拉丁系统存在任何弱点的话，那么风险管理的寡头垄断将尤其危险，”身为4,760亿美元资产的Principal Global Investors前首席执行官吉姆·麦考恩（Jim McCaughan）说。阿拉丁在知名公司中的关键作用也使其成为网络犯罪的主要目标。风险投资公司Cyberhedge的创始人，前基金经理瑞恩·多德（Ryan Dodd）表示，贝莱德（BlackRock）和阿拉丁（Aladdin）是黑客攻击的巨大目标，其中包括受到国家支持的黑客。他说：“它提供了一个万能钥匙，可以解锁成千上万个其他高价值目标。”
贝莱德（BlackRock）首席运营官罗布·戈德斯坦（Rob Goldstein）表示，阿拉丁的风险工具旨在支持而不是取代投资组合经理，并补充说竞争对手的平台提供了另一种选择，否定了金融体系过分依赖阿拉丁的想法。戈德斯坦说：“尽管这是基础设施的关键部分，但客户在其内部工作中还是有许多关键基础设施。”“我们生活在竞争异常激烈的环境中。”
贝莱德（BlackRock）在投资行业及其提供的业务中的主导地位规模导致了潜在的利益冲突。作为全球最大的资产管理公司，贝莱德是全球大多数上市公司（包括许多阿拉丁客户）的最大股东之一。例如，贝莱德是桑坦德银行的最大股东，桑坦德银行的资产管理部门去年加入了该平台，同样的情况也发生在汇丰银行和瑞士信贷身上。这引起了竞争对手的担忧，贝莱德作为主要投资者对这两家公司的影响力使得他们选择了阿拉丁，但贝莱德拒绝了这一想法。
在某些情况下，潜在的冲突是多层的。贝莱德是苹果公司的第三大股东，对苹果公司的股东投票有影响力，而基金经理苏·瓦格纳则是两家公司的董事会成员。瓦格纳女士还是瑞士再保险公司的董事会成员，瑞士再保险公司是阿拉丁的另一位客户，瑞士再保险公司的前副董事长马蒂斯·卡瓦拉维莱塔（Mathis Cabiallavetta）是贝莱德（BlackRock）董事会成员。使用阿拉丁的英杰华集团（Aviva）前首席执行官马克·威尔逊（Mark Wilson）于2018年就任贝莱德（BlackRock）董事会一职。这一决定激怒了英国保险公司的股东，他们担心英杰华的投资部门与贝莱德竞争时会造成利益冲突。六个月后，他离开了英杰华，留在贝莱德（BlackRock）的董事会。
阿拉丁系统（Aladdin）在贝莱德（BlackRock）于1988年成立后不久就开始作为债券投资组合的简单分类帐。随着其发展，贝莱德（BlackRock）扩大了对某些客户的使用范围。
第一家是通用电气公司，该公司在1994年出售了陷入困境的经纪公司基德·皮博迪（Kidder Peabody），但不确定如何在资产负债表上为这些资产定价。一系列类似的一次性安排最终使贝莱德（BlackRock）于2000年推出了阿拉丁产品。
该系统迅速扩展，贝莱德（BlackRock）2015年收购Future Advisor的交易催生了今天众多投行都在使用的金融顾问平台。贝莱德还为托管银行（Custody Bank）（包括纽约梅隆银行）提供了阿拉丁版本，以保护贝莱德等基金集团管理的资产。
去年，贝莱德（BlackRock）以13亿美元的价格收购了私募股权技术平台eFront，将阿拉丁的业务扩展到流动性较小的资产上。阿拉丁的增长反映在贝莱德的资产负债表上。
去年，由阿拉丁主导的技术收入达到9.74亿美元，仅占公司总收入的7％，但在公司增长最快的领域中。摩根士丹利（Morgan Stanley）的分析师预测，这一收入将在未来六年内翻一番。
芬克先生表示，他希望贝莱德的收入到2022年将有三分之一来自技术，并向投资贝莱德基金并签约阿拉丁的机构提供折扣。阿拉丁的收入被固定在稳定的多年期合同中，“这是投资者喜欢的技术订阅模式，”爱德华·琼斯（Edward Jones）的分析师凯尔·桑德斯（Kyle Sanders）说。“它对市场不敏感。”
