要点
美元自一个月高位回落 英镑反扑之路还很艰难？
人民币空头认输 认为和中国央行对着干没好果子吃
人民币汇率强势运行 囤汇企业感受“多么痛的领悟”
人民币走贬两年，央行的角色与定位发生了哪些变化？
凤凰卫视金石财经《KVB外汇纵横》
【 06.21期视频内容请猛戳 ↑ 】
美元自一个月高位回落 英镑反扑之路还很艰难？
在经历了显著反弹期后，人民币兑美元近期表现反复，汇价保持双向波动。美国联邦储备局在上周升息后，市场对于美联储在今年会再次加息的预期激励了美元多头。美元指数周二曾经触及一个月的高位，但是支撑美元的美国公债收益率不断反弹的走势突然终止了，美元的涨势也陷入停滞。
在英镑方面，英国央行总裁卡尼的言论浇熄了市场对英国加息的期望，英镑在两个月的低位附近游走。而英国央行首席经济学家霍尔丹意外发表鹰派言论，又刺激英镑大举反弹。
分析：人民币空头认输 和中国央行对着干没好果子吃
过去两年，押注人民币会贬值的西方投资者在近期几个月纷纷放弃空头头寸，之前他们看空人民币的理由无非是中国经济走软、存在债务威胁，以及资本外流等原因。现在他们认为至少在短期而言，和中国央行对着干很可能会失败。中国央行已经采取措施来捍卫人民币，推高做空人民币的成本；另外中国经济的表现也比预期强劲。因此高盛资产管理、先机环球投资、标准人寿投资等大型全球性基金管理公司已经回撤人民币空头头寸。
人民币汇率强势运行 囤汇企业感受“多么痛的领悟”
对于从事外贸的内地企业而言，赚的外汇要换成人民币来支付国内的生产支出与消费。人民币在5月底6月初的大幅跳升就让大量囤积外汇的公司叫苦不迭。有很多银行外汇分析师建议说银行可以把握交易的窗口期来择机适当结汇。分析也指出，必须动态考虑人民币利率、美元利率与人民币贬值潜力这三个要素。在人民币贬值速度趋于下降的情况下，除非人民币与美元的利差有大幅收窄的潜力，否则长期持有美元未必是一个理智的行为。
人民币走贬两年，央行的角色与定位发生了哪些变化？
时事评论员朱文晖：央行的角色一直持续在调整。在811汇改前，央行以相对被动的角色在市场上买进美元，后来因为感受到了贬值压力，所以进行了811汇改，不断卖出美元。市场上对外汇储备是否跌破三万亿美元十分关注，但是随着美元兑世界其他货币综合指数的走软，人民币基本稳定下来。
此时央行厘定汇率过程中的角色便发生了新的变化。最新的动作是引入“逆周期因子”，这个举动的后果是离岸人民币更多由市场决定，但这并不是真正企业大量买卖使用的汇率，因为很多企业买卖人民币依然在在岸进行的。由于离岸数量较小，容易受极端消息的影响，也容易被操控，但是央行也可以反干预市场。所以我们看到，引入“逆周期因子”后，他就出现了一个锚——在岸价的中间价，离岸价也是围绕着这个锚来回波动的。所以在上一段欧元日元升值较猛的时候，按理说人民币应该升到6.7多，但是实际上中间价低于离岸价。
如果未来美元依然维持较软的状态，投资者会更多看综合收益，即持有货币的汇率加上利率的收益。人民币波幅小了，则利率非常关键。我们可见，国内资金相对比较紧张，与年初相比，收益提高了0.5%，而美元才加了0.25%，在此情况下，人民币还是相对稳定的。
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