美国大选这出年度大戏，会引起新一轮黄金盛宴吗？,澳洲财经见闻微信公众号文章

还有不到两周的时间，魔幻2020最后的压轴戏——美国总统大选结果即将揭晓！

4年前，稳操胜券的希拉里遭遇滑铁卢，被政界新秀兼地产大亨特朗普撞得人仰马翻；

4年后，两位古来稀的老者再次对准白宫宝座展开角逐，面对志在必得的拜登，特朗普是否依旧能够扭转乾坤，出奇制胜？

让我们先来回顾一下二战以来美国历届总统的连任情况。

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二战后，美国至今已有 13 任总统。除了今年参加大选的特朗普以外，十二位总统中，有六位总统获得成功连任，有两位放弃竞选，有一位遇刺身亡，未获得连任的仅有三位。从历史经验看，除个别特殊情况，美国总统获得连任的概率较大。

最新RealClearPolitics民调结果继续显示民主党总统候选人拜登的支持率领先。但本周对宾夕法尼亚州、密歇根州、威斯康星州、佛罗里达州、北卡罗来纳州和亚利桑那州等关键州民调的平均结果显示，特朗普在这些州的支持率实际上比他在2016年竞选的同一时间点的支持率更高。

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但是，民调的支持率高并不一定代表着候选人一定会在大选中获胜。对比 2016 年大选，希拉里的民调支持率一直高于特朗普，但最后仍然输掉了大选。

目前暂时落后的特朗普试图复制四年前大选最后阶段的策略：举办大型线下造势活动、抨击媒体、攻击对手以获得最大关注。

从今年的大选形势看，虽然民调显示拜登的支持率高于特朗普，但也不能排除其他可能情况的出现。

今年的大选结果可能有三：

情景一：

川普连任。重现 2016 年的场景，依靠“沉默的大多数”，再次连任。届时美国现有的低税收政策都将得到保持，美国各领域政策连贯性也将更好，财政赤字扩张的主张也有利于风险偏好，助长市场的乐观情绪。

特朗普可以说是美国有史以来最重视股票表现的总统了，每次美股创出新高，都要发推文庆贺一番。2017年川普上任后开展的大刀阔斧的减税政策增加了美股上市公司的利润，使得美国公司的股价有了更多业绩支撑。

情景二：

如民调所示，拜登胜选。其中规中矩的作风、更开放的贸易政策，以及一个不确定性更低的美国联邦政府，对市场而言也不算是利空。拜登所带来的所谓的“利空“，只有税改是明确的一项，他曾表示要把现行的企业税率从21%提高到28%，同时提高海外利润税率。一旦落实，会在一定程度上影响所有美国公司的未来业绩。

但是，即使拜登当选，加税能不能落实也是一个问题。税改法案需要国会参众两院通过，参议院可能是其中最大的阻力，目前共和党议员占据参议院100个席位中的53个（其中21个今年改选），民主党占据45个（其中12个今年改选），民主党必须成功拿到大多数席位，否则加税只是纸上谈兵。

情景三：

由于邮寄投票的效率滞后，特朗普有可能在赢得关键州后提前宣布赢得大选。而若之后事件出现翻转，则市场风向也将因此调转，届时，黑天鹅的飞出或许将引起市场剧震，但同时或许也是投资者们的饕餮盛宴。

此外，黄金和大选结果的焦灼情势相关性也值得注意。

大选形势越焦灼，总统候选人最后获胜时的得票数差距越小，黄金的价格涨幅越高。从 1968 年至 2016 年共 13 次大选，黄金价格在 9-12 月份的平均涨幅基本上与获胜者得票数的占比呈反向变动关系，二者的相关系数达到-0.48。这种反向变动关系在 2008 年以前的大选中非常明显，但在 2008 年、2012 年和 2016 年大选中有所淡化。