‍‍全球矿企都在竭力削减债务，这些公司纷纷出售矿井，裁减员工，并从各个方面削减开支。此外，今年大宗商品价格的回升也使得这些矿企偿还债务的速度快于预期。

对于投资者来说，矿企资产负债表出现改善的迹象是他们期待已久的好消息。由于矿企将削减债务当做优先任务，这些企业近期也减少了股息。

由中国需求推动的长达10年的大宗商品牛市促使矿企高管们扩建了矿井、铁路和港口网络，并斥巨资进行收购，以实现业务增长。截至2013年年底，全球五大矿企的账面上有近1,200亿美元的净债务，债务规模比10年前扩大了约四倍。

今年早些时候，穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)下调了包括必和必拓(BHBilliton Ltd., BHP)和力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc, RIO.LN)在内的大型矿企的信用评级，这导致投资者对矿企债务水平的担忧加剧。穆迪甚至将昔日矿业巨头英美资源集团(Anglo American PLC, AAUKY)的债券评级下调至垃圾级。

不过，今年以来一些大宗商品价格大幅上涨，这给矿企带来了一些喘息空间。例如，今年迄今铁矿石价格上涨了40%，动力煤价格上涨了三分之一。这帮助矿企改善了现金流，使得这些公司得以削减部分债务。

矿业股实现反弹，为防范债务违约而起到保险作用的信用违约掉期合约价格下跌。一度惊慌失措的投资者松了一口气，但多数人警告称这些公司还有一段路要走。必和必拓将于周二公布年度业绩，预计该公司将重申会把精力集中在削减债务上；按市值衡量，必和必拓是全球第一大矿业公司。

英美资源集团上月称，该公司的负债权益比率已经从2015年底的37.7%降至35.4%，这是衡量公司负债情况的常用指标。同期力拓也把该公司的杠杆比率从24%降至23%。

为了改善财务状况，英美资源集团一直在对业务进行大规模重组。该公司计划出售一半以上的业务，将精力集中在钻石、铂金和铜业务上。

两周多前，该公司公布上半年出现巨额亏损，但截至6月30日的净债务规模从2015年底的129亿美元降至117亿美元，主要归因于成本削减措施。

必和必拓过去几年也取得了一些进展，但该公司面临与合资公司Samarco Mineracao大坝决堤事故相关的意外成本。该事故导致19人死亡，巴西数百英里的河流遭到污染。这一事故给该公司合作伙伴淡水河谷公司(Vale S/A, VALE5.BR)也带来打击，后者是另外一家大型矿业公司。

分析人士预计，必和必拓周二将报告净债务规模小幅攀升，并出现自2001年BHP Ltd.与Billiton PLC合并形成该公司以来最大净亏损。预计必和必拓将遭遇约58亿美元的年度净亏损。

不过，瑞士信贷(Credit Suisse AG, CS)预计，到2018年年中，必和必拓净债务可从去年6月底的244亿美元降至191亿美元。瑞士银行(UBS AG, UBS)则认为届时必和必拓净债务可降至166亿美元。

必和必拓同行的净债务也出现类似下降。担保力拓1,000万美元债务违约风险的成本上周跌至13.6万美元，而2月份一度高达27.9万美元。同样，担保嘉能可(Glencore PLC, GLNCY) 1,000万美元债务违约风险的成本从今年年初的逾100万美元降至目前的25万美元，该公司力争今年将净负债规模减少三分之一。

尽管如此，一些投资者仍希望矿业公司将削减债务作为优先任务。

总部位于南非的Allan Gray公司副首席投资长拉平(Andrew Lapping)表示，大宗商品市场的改善已使得债务削减不成问题，但如果中国经济又遭遇坎坷且大宗商品价格下降，那么人们会再度心生担忧。‍

文章选自华尔街见闻

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