体系「陋习不改」终动摇国本

2016年01月29日 KVBFX悉尼

苏志恒-KVB昆仑国际首席经济分析师



自古以来，银行（银号）是百分百「保证」，是「信心」、「信用」的标志，更是一个国家经济，甚至稳定的基石！虽然自30年代起，世界经历无数危机，银行倒闭也不是什么稀奇新闻，而且每一次震荡后，都很快便「雨过天晴」，但对经历了30多年改革开放之中国来说，其银行体系严格上从未受到「真正的考验」！因为以前一直以来，都有国家无微不至的眷顾，可以「逢凶化吉」！直至现在，情况可能有点复杂了！当前改革开放方向和管治风格坚定不屈，会抓紧机会清除「体系」里之「丑行陋习」，不会再轻易姑息那些不良份子！
 
昨天才指出：「A股是经典之「价值陷阱」甚至「黑洞」！最简单的例子便是近10年在港或海外上市之巨型金融股，近年即使表面上有「非常靓丽」之估值，股价还是「步步低」！因财务数据未能反映「真实情况」，「资产负债表」之可靠性「令人不安」！」
 
言犹在耳，继农行之39亿元人民币非法套取票据炒股案后，另一银行昨晚公布，有员工去年伪造存款单，套取承兑汇票，贴现资金用于炒股，经核查涉及风险金额9.69亿元人民币。有报道指，一系列票据案件曝光后，国内银行间资金变得非常紧张，又引述票据业务人士提到，农行票据案发生后，五大银行的票据业务因为自查停顿，为市场流动性带来很大影响；股份制银行的票据业务仍照旧，未出台实质的业务调整方向。
 
值得注意是，这些事件所涉及不单单是巨大金额和炒股那么简单！这些只是冰山一角，完全暴露了银行体系里一个「重大系统性风险」缺口，完全有可能会演变成「信用危机」，情况会比2008年一役更糟！而且不要认为可以再用「大到不能倒」来过关！「大到不能倒」本身就是一个非常「危险」之名词，和自欺欺人的「想法」。况且中央已多次出手，以前也用了过百亿去帮农行做上市，无论最后谁「埋单」，填补黑洞的最终受害者都是平民百姓，和整个国家之长久经济损失，甚至会加快把中国经济拖进类似日本1989年后所经历之「迷失10年」！
 
昨日A股又暴泻，看来上证在第一季便会打回原形至2014年10月之2420点水平，很快媒体上便会充斥「2000点保卫战」之类的标题！投资者不能坐以待毙，要坐言起行，用小量资金，活用衍生工具对冲风险和增加回报率了！

图1: 上证指数   周线图  (图表自外汇平台KVB Forexstar)

A股大跌，美股又以大升来「赠庆」，主因油价走高激励石油类股大涨，以及Facebook股价飙升。道指终场上涨125.18点，或0.79%，收报16069.64点，标普500指数上涨10.41点，或0.55%，收在1893.36点；纳指则上涨38.51点，或0.86%，收报4506.68点。
 
图2: 道指  日线图  (图表自外汇平台KVB Forexstar)

本文撰于1月29日10:23悉尼

 
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