取消人民币、外币投资汇出比限制，意味着什么？

2020年09月25日 澳洲财经见闻

共1809字｜预计阅读时长2分钟


先说事！

9月21日傍晚，央行、国家外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定(征求意见稿)》中直接指出：


1.取消单币种（人民币、外币）投资的汇出比例限制。

2.取消即期结售汇限制。



一时间哗然，不少人认为，是不是普通人可以人民币汇出自由了？

呵呵，别想太多。

我再给你们看几个新闻。

2018年4月28日，证监会公布《外商投资证券公司管理办法》，允许外资持股比例最高可达51%。

2020年5月，央行、外汇局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求》落实取消境外投资者在境内证券投资额度管理要求。



2020年8月31日晚上，新华网发布了这么一篇文章。



2020年9月1日，人民币开始暴涨，离岸、在岸人民币双双升破6.82关口，日内涨超400点。

9月2日，央行、证监会、国家外汇局三部委，发布境外机构投资者投资中国债券市场公告 明确了外资统一准入管理，简化管理要求，鼓励外资投资中国债券市场。

怎么样，这些新闻串一下，你们发现了些什么。

目的很简单，就是让国外来进场投资中国国债啊！

为什么要这么做？

目的

先说说国债，国债是什么？

通俗点说，跟花呗、白条差不多。

国家向你借钱，给你写借条，你持有借条，也就是债券，然后你每年吃利息。

国家跟人民借钱，拨款给各地政府，各地政府拿钱投资刺激经济，各地政府把赚到的钱再分给中央，中央再加上利息还给人民。

理解了这个，就好办多了。

那么，为什么要吸引外资来打造国债市场呢？

1.特别国债

1998年，财政部发行过特别国债，向工行、农行、建行、中行四大银行定向发行，为了就是堵银行坏账和不良资产。

2020年6月，财政部又拟发布一万亿特别国债。

为的是投放资金刺激经济，刺激民众消费，流向了地方。

民众应该也可以买一点点。



2.资金池

由于美国无限量化宽松，美国国债收益率下降，和中国国债产生利差，中国国债就吸引国外资本进场套利。

而且，中国央行将放宽资金汇出限制 ，为的就是提高境外机构投资中国国债。

正因为如此，人民币被推高，最近开始涨。

最根本的，国家就是想打造一个人民币资金池，让国外资本看到人民币和人民币资产的价值，赶快来进场投资。

还有，就是想利用外资，来刺激中国经济，来支援中国建设，做大资金盘。

也是为了缓解和美元之间的博弈。

人民币升值，能提升外国投资者的预期进场。

3.股市

国家，一直想做大A股的盘子。

最简单直接的，就是想让外资进场投资A股，托大资金盘。

2020年5月，取消境外投资者在境内证券投资额度管理要求后，提升了A股的信心，又一波小行情，但是呢，随后又开始跌。

4.人民币国际化

最近人民币国际化被重启，也是为了规避某风险。

取消单币种投资汇出比限制，某种程度，也是重启人民币国际化。

所以，综上所述，前两天发布的这个政策，也是稳定外国投资者投资中国国债的信心，等于对他们说，你们的钱自由进自由出，放心吧，进来玩吧。

但是

人民币的一个重要的短板就是，流通性不佳。

资本账户双向开放不仅是指让外资进来，同时我国资金也可以出去。

人民币不是可自由兑换流通的货币，有外汇管制，人民币资本项目尚未完全放开，某种程度限制了外资对使用人民币开展投融资、资金储备的需求。

短期的刺激，只是短期而已。

最后总结一下：

1）这次的政策，是方便境外投资者来投资中国国债的，让他们能外币进外币出，和普通老百姓没啥关系，对老百姓还是要管制的，别想太多了。

2）打造人民币资金池，让外资进场扩大池子，托起人民币和人民币资产价值，想利用外国投资来进行中国建设，刺激中国经济，做大资金盘。

3）人民币债券市场的外国投资者规模只有2.3%左右，与美国国债有30%差距。而且外资，大部分都是短期套利来的。

4）人民币加速升值，给外贸企业和地方带来不小的财务压力。中国外贸企业跨境支付中，美元占到近九成。

5）如果5月底在人民币汇率低点时，企业出口收入的美元没有结汇，那么，结汇将损失5%以上。要被动承担其间汇率升值带来的损失。

这让一些外贸企业和地方将损失本外币利差，还将侵蚀其出口利润。

其实很久以来，中国外贸份额在滑落。

接下来，外贸企业和某些地方，可能要苦一段了。

看下图，绿色的比例就能看出来。



5）此次政策就是外币进外币出，人民币进人民币出，也是鼓励企业用人民币，去投资国外的实体经济。

如果限制住我国企业对外投资，而让大量资金流进来，最后的结果很可能是几个月后短期资金大量流出。

6）美债，还是全球之王。流通量最高，信用评级更佳，是大多数投资者的选择之一。

对了，美元又开始升了。



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