（本文发表于10月29日澳洲新快报）
澳元与油价近期共同进退，两者是否有很大的相互关系？KVB昆仑国际首席经济分析师苏志恒表示，这应该先从澳元的角度去看，今年来，环球金融市场遇上多场震荡，可是澳元都能够有惊无险地统统捱过，最后反复回升，即使是英国公投脱欧所带来的冲击，澳元仍能守住0.70美元关口，并一度反弹至0.77美元水平；至于油弹最近一波升浪始于今年第二季，相对于其他大宗商品其实已算是迟了起步。
沙地国营油企IPO的启示
苏志恒指出，澳元近期急弹，背后原因不单是因为油价向上，还有多项其他因素，例如是原油以外的其他大宗商品涨价、澳洲房市坚挺、新南威尔士州已摆脱赤字困扰，加上澳元占有息差优势，使到很多为了避险的欧洲、日本以至中国资金，纷纷转投澳元资产的回报，并令到澳元近期受到追捧。
油价明年有力挑战75美元
澳元与商品价格基本上可以说是同步见底，而油价从后追赶一定程度上跟中东形势改变有关。苏志恒说，其中一个特别的因素，就是中东最大产油国沙地阿拉伯正计划在明年把国营油公司Aramco首次公开招股（IPO），而在正式举行IPO之前，该国当然希望油价上升来“赠庆”，这都会利好油价未来的走势。
供求因素亦有助油价上升，须知道油价在过两年大跌之后，多个产油国已开始减产去托价，加上全球热钱然充裕，追逐“价廉物美”的资产，例如是商品和能源资产，所以他估计油在美国大选尘埃落定之后，会迎来第二波升浪，有机会挑战62美元；再加上Aramco可望成为有史以来最大宗的IPO，上市计划一旦落实，油价在明年甚至有条件重上75美元。
纽约原油期货价格去年底收报每桶37.04美元，但今年起步失利，于2月中跌至26.21美元，跟着反复向上，展开了长达近4个月的升浪，于6月8日攀上51.23美元；可惜又是后劲不继，并于8月初辗转滑落至39.51美元，然后才重拾升轨，上周三亚洲早市报49.33美元，与8月初的低位相比，于两个半月里累积大幅上扬了24.9%。
面对油价趋于向上，澳元又能否因此而“油涨元高”？苏志恒指出，澳元目前的基本面向好，新任澳洲储备银行行长洛伊早前表态对经济前景审慎乐观，加上新州债务大幅减少，意味着澳储行在今年底之前再减息的机会已打折扣，到明年首季，再看看有没有更明确的信号显示今个减息周期已到尾声；而随着澳元息差优势料可稳定下来，澳元在未来一季可望反复偏好。
澳元能否闯越78美仙？
对于澳元在过去两个多月来四度受制于0.7750美元，冲关失败后即告回调，苏志恒认为这几次的调整很正常，理由是美国即将举行总统选举，不明朗因素持续困扰着金融市场，无论最终是希拉里还是特朗普胜出，美国在跟着4年的外交和经济策略都可能会出现很大的转变，并与中国抗衡，而澳洲作为一个小型的开放型经济体，只要澳洲息口不再大幅下降，配合政府债务未有大幅增长，这些因素均有利澳元。
他补充说，只要澳洲减息周期“被确认”会在短期内告一段落，同时经济增长步伐又加快，澳元将会有更大的上冲动力；不过，在明年1月之前，澳元料不会有重大突破，并继续在0.75至0.78美元之间争持；若明年的经济和政治环境一如上述所料，澳元到时才会来一次大突破，上冲0.80美元甚至是更高水平。
哪些澳元交叉盘可看高一线？
那么，澳元兑其他货币的交叉盘会否有更强的上升动力？苏志恒表示，由于澳元有息差优势，今年来一直占了上风；交叉盘方面，先说澳元兑人民币，在人民币趋于中长期贬值料不会改变的假定下，澳元兑人民币相对上可以明显走强。
短期而言，左右汇市下一步去向的重要因素是美国大选，究竟美元走势将何去何从？苏志恒指出，美汇指数正在酝酿第二浪突破，只要美国大选这股不明朗气氛开始散去，美汇指数可望再次踏上升途，换言之欧元和英镑届时恐会遇上更大压力，并进一步走弱。
在美联储有条件再加息的环境下，欧元区有可能进一步扩大量宽(QE)规模或延长量宽时间表，而英国脱欧又可能会打击英国经济，到头来这两双欧洲主要货币对美元势将处于下风。
看一看澳元交叉盘形势，今年来截至上周三亚洲市早段的过去十个多月里，英镑兑澳元从2.0218泻至1.5934，累积狂泻21.2%；欧元兑澳元由1.4883滑落至1.4246，跌去4.3%；至于澳元兑人民币则由4.7493大涨至5.1853，累计升了9.2%；而澳元兑港元从5.6470升至5.9274，上升5%。
美汇指数强 澳元未必强
若然美汇指数转强，澳元的任何升浪会否受阻？苏志恒解释说，美汇指数内由6只主要货币组成，但澳元并不包括在内，而占最大比重的三只货币中的其中两只，正是欧元和英镑，所以，美汇指数一旦显著上升，即意味着欧元和英镑会承受较大的下调压力，而澳元不一定会跟随下跌，甚至乎可以逆流而上。
美汇指数由美国6个重要贸易伙伴的货币组成，分别是欧元(占57.6%)、日圆(占13.6%)、英镑(占11.9%)、加拿大元(占9.1%)、瑞典克朗(占4.2%)和瑞士法郎(占3.6%)。美汇指数在今年上半年大部分时间处于下风，一直到5月3日跌至92.62才摸底，之后反复回升，上周三亚洲早市报98.75，尽收失地；与5月初的低位相比，更累计大幅反弹6.6%。
今年来截至上周三亚洲早市为止，英镑从去年底的1.4734美元泻至1.2177美元，累计暴挫17.4%。至于欧元去年底收报1.0857美元，而上周三亚洲早市报1.0887美元，累计变幅不大，但与5月3日创下的1.1615美元今年来高峰相比，汇率跌去6.3%。期间，美元兑人民币离岸价从6.5677升至6.7779，升幅为3.2%。反观澳元逆市向上，从去年底的0.7286美元攀上0.7651美元，累积上涨了5%。
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