错选零售购物中心,房地产信托基金受打击更大

2020年03月27日 澳房汇


文 / Nick Lenaghan


如果你认为股票市场血流成河,那就看看地产股吧。


尽管新冤肺炎在过去一个月里对经济造成了严重破坏,澳大利亚ASX 200指数市值蒸发约33%,但房地产投资信托基金( REIT)受到的打击更大,损失了近43%。


一些人对房地产业遭受更大损失可能会感到意外。房地产通常被视为一种防御性资产类别,锁定的租金可以支撑稳定的股息收益率。


房地产投资信托基金通常在债券收益率收紧时表现良好,令无风险利率上升。由于大量股票遭到抛售,REIT目前的股息收益率超过7%。


3月9日,10年期澳大利亚政府债券收益率一度低至0.55%,周四又飙升至1.66%的高点,原因是投资者觉得现金更安全。


情况在改变。在过去的一个月,由于冠状病毒的威胁,房地产投资信托基金已不`能代替债券。与海外的房地产投资信托基金相比,澳大利亚的REIT偏重于零售地产,特别是购物中心,这些资产尤其容易受到冤状病毒危机的影响。


Jefferies分析师Sholto Maconochie和Andrew Dodds表示,零售业很容易受到新冠肺炎的影响。


他们写道:“由于大多数公司都要求员工在家里工作,政府禁止集会,人们普遍不愿在人多的地方就餐,外出就餐的次数减少,以网上叫餐代替,零售商宣布暂时关闭店铺,一些海外购物中心的业主也暂时关闭了购物中心。”


 “我们的调查显示,一些商场的客流量下降了50%以上,许多零售商都希望获得租金优惠。我们削减了商场的收入預測,但可能还不够!”


周四,地产股受到重创,随着大盘下跌3.4%,地产股暴跌15%。GPT、Mirvac和Redcape都已撤销了收益预期。


Pendal Group投资组合经理Julia Forrest表示,一系列因素促使REIT类股周四出现异常抛售,交易所买卖基金在其中扮演重要角色,对一些高收益股票平仓,其中包括一些规模较大的地产股。


更令人担忧的是,美国Simon Property Group宣布将关闭商场。当Unibail-Rodamco-Westfield全天大部分时间暂停營業时,恐慌情绪开始蔓延。


Forrest 说:“他们后来宣布,集团拥有充足的流动资金。在作出这宣布之前,包括我在内的所有人都做了最坏的打算。”


商场拥有者Vicinity的盈利在一天暴跌了20%后,周四晚间放弃了盈利预期。Vicinity是澳大利亚最大购物中心Chadstone(墨尔本东南部的购物中心) 的共同所有者之一。


Vicinity的 Grant Kelley说:“我们看到零售交易和经营环境进一步恶化。”图: Eamon Gallagher


Vicinity董事总经理Grant Kelley坦率地表示:“我们看到零售交易和运营环境进一步恶化,由于新冠肺炎的影响,不确定性日益增加。”


经营Westfield连锁商场的Scentre股价周四下跌16.7%。周五早上,和Vicinity一样也取消了盈利预期。


房地产投资信托基金周五大幅反弹,涨幅近9%,而整体市场则差不多停滞不前。随着投资者从之前一天的恐慌中恢复过来,Vicinity股价上涨9%,Scentre股价上涨7.7%。


更多详情可参阅:https://www.afr.com/property/commercial/mall-madness-weighs-on-property-stocks-20200320-p54c91


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