去年12月底，小编就为大家特意分析过美联储加息可能带来的影响。然后从现在看来，加息似乎反而产生了副作用，美国经济在政策改变后暴露出了越来越多的问题。本周美国公布的个人消费支出(PCE)、PCE物价指数、ISM制造业指数、营建支出、Markit服务业PMI、ISM非制造业指数以及工厂订单，这几项数据表现都不及预期，增加市场对美国经济增速放缓的忧虑。然而非农就业数据却表现的还不错，虽不及预期，但薪资增长、失业率下滑、就业参与率提高这些都有较好的表现。而美联储内部也就经济政策发展方向上分化为鸽派和鹰派。所谓鹰派和鸽派，指的是美联储联邦公开市场委员会委员们在控制通胀和刺激就业这对矛盾体上的倾向。控制通胀和刺激就业，是美联储的核心两大任务。要控制通胀，高利率下偏紧的货币政策是必需的，但是要刺激就业，最好的就是低利率下偏松的货币政策。在刺激就业的同时又想控制通胀，很大程度上属于既要马儿不吃草又要马儿跑得快。所以美联储这些决策加息减息的委员们，一般都会对控制通胀或者刺激就业中的一项更偏重，如果更看重控制通胀，倾向于加息的，就会被称为鹰派；若更看重刺激就业的，就被视为鸽派。对于美联储现在的情况，鸽派属于稳健派，主张减慢加息的步伐，有”今年不加息了“和甚至“考虑重新回到低利率”的观点。而鹰派则是激进派，其主张积极继续加息。前明尼阿波利斯联储主席、美联储前执委Narayana Kocherlakota提出，应该降低联邦基金利率的目标区间到零下，意在促进通胀水平更快地上涨到通胀目标值，有助于更快地提振劳动力市场，并可能减缓并有望扭转通胀预期持续地、危险地下滑。因此，Kocherlakota认为，实施负利率是大胆而又适当的货币政策。然而，它却暗示着财政政策的失败。如果实行负利率，银行将受到极大的冲击，这点已在近期市场的波动中表现出来。如果未来美联储官员仍然对经济表现感到不满，实行负利率的可能性会逐渐增加。本周三，美联储主席耶伦在众议院金融服务委员会发表半年度货币政策证词。而从公布的证词中我们能够看出，尽管她对目前的经济形势表现出了担忧，但她仍旧表示鉴于劳动力市场的表现目前尚不需要降息。耶伦在证词中称，当前金融形势对经济增长的支持度在下降，股市下跌、高风险借款人需要支付更高的借款利率、美元进一步升值。如果这个态势持续下去，可能会影响美国经济和劳动力市场的前景。中国等海外国家经济增速下降，可能对美国有进一步的冲击。市场对通胀的预期在下降。不过，油价下跌和长期利率走低，部分抵消了上述因素带来的负面影响。早先媒体推测美联储今年将公布实行四次加息，但是现有的经济形势让人们不禁担心是否会宣布推迟加息。针对此问题，耶伦虽并未作出明确回答，但她表示由于目前经济形势中存在着种种风险，因此美联储将会谨慎对待未来加息。耶伦称，目前看美国经济陷入衰退的风险不大，因此不认为美联储会很快步入需要降息的地步。毕竟，美国劳动力市场表现强劲，许多抑制通胀的因素是暂时的。她还表示目前自己尚未研究负利率的相关法律，不能确定此行为是否符合法律。尽管耶伦未就是否推迟加息给出明确回答，但她反复指出经济中的风险因素，表明她对经济的看法偏悲观。这意味着，美联储在12月加息后，对未来进一步加息行动会表示谨慎，如果接下来几周没有大扭转，3月不太可能加息。针对美联储让银行在压力测试中包括“负利率”，贝莱德分析师Rick Rieder表示，不认为美联储会真的考虑负利率。同日，耶伦在回答参议员问题时称，之所以包括负利率这一场景，是由于日本和欧洲等央行实施了负利率。高盛对耶伦事先发布的证词解读认为，美联储的基线情景仍是继续加息（additional hikes），且不止加息一次。高盛认为耶伦的证词里关于货币政策的新消息不多，但她继续强调了FOMC将渐进加息的预期。就货币政策而言，耶伦证词提及FOMC预测经济将继续以可确保渐进加息的程度增长。还是那句老话，美国的发展对全球经济而言是牵一发而动全身，我们不得不关注它的一举一动。近来全球形势扑朔迷离，前景并不乐观。小鬼表示，大家先都别急，假还是要放的，新闻还是要看的，知识也还是要学习的！
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