目前，澳大利亚经济徘徊在一个重要的关卡。同时，无论是联邦政府，还是澳大利亚央行，困扰他们的一个重要问题是降息减税是否“打开了”居民家庭的钱袋子？

澳大利亚月度零售销售额大约为270亿澳币。作为本国规模最大的两家银行，澳大利亚联邦银行（CBA）和国民银行（NAB）处理了其中绝大部分的交易。但是对于上述问题，两家银行持有的观点却截然不同。

CBA相对更为乐观，预期8月份零售销售将录得0.9%的稳健增长。相反，NAB则认为8月份零售销售额仅增长0.3%，并指出0.3%的涨幅还是因为7月份数据太差的缘故。

NAB指出，基于无现金交易，即通过借记卡、信用卡、其他电子支付平台的数据来看，没有迹象表明降息减税的利好带动居民消费上升，继而利好零售业表现。

CBA的观点则是基于“家庭支出意愿”的调查、Google趋势搜索数据、以及250万客户的交易历史。CBA指出，长期被压抑的消费者将引来一轮消费小高潮，继而为陷入困境的零售商提供支撑。

整体而言，澳储行更倾向于CBA对经济的解读。然而，从澳储行最新公布的会议纪要来看，NAB的观点似乎更站得住脚。

会议纪要指出：“中低收入人群减税预计在未来几个季度有望提升消费增长。”通过对零售商的调研，澳储行发现消费支出尚未得到显著的提升。

事实上，西太银行最近对消费者信心的调研也证实了消费结果的疲软态势。这项调研，相比用退税的钱进行消费，更多的家庭希望将退税的钱用于增加储蓄。

对此，CBA首席经济学家Gareth Aird并不赞同。他说：“从2009年居民对陆克文政府刺激政策回应，大约有一半的退税会用于消费支出。换言之，本轮75亿澳币的退税至少应有37.5亿澳币用于支出。””

CBA的建模分析认为，每月新增零售支出大约为3亿澳币。

NAB对居民消费支出进行细分后发现，消费支出的大幅上升仅局限于“必需品”，并且大都体现在服务，而不是商品。

Oster说道：“由于工资增长仍然疲弱，家庭收入增长缓慢可能仍然是消费增长的最大障碍。”

“高负债水平，低储蓄率以及必需品价格上涨导致预算紧张的情况可能会进一步加剧，直到收入增速出现较大的改观。”

虽然CBA和NAB对零售业的前景持有不同的看法，但他们也有相同的观点，即澳大利亚央行仍有更多工作要做，至少还有两次降息在酝酿之中。

参考来源：

https://www.abc.net.au/news/2019-09-18/retailers-set-to-pocket-only-a-modest-pick-up-in-spending/11524558?section=business