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A股V弹宜飘忽短炒

苏志恒-KVB昆仑国际首席经济分析师

在联储公布议息结果前夕，市场气氛审慎。正如本栏上月强调，无论结果如何，最重要还是会后声明，联储一定要给市场一个清晰之讯号，指引或预期。切勿如以往般「陈腔滥调」，让市场「左顾右盼」，「欲升无名」，只会触发调整！不过，观乎近日美债息走向，拾级而下，已表明联储加息的可能性和影响性有限。除非联储想成「千古罪人」，否则也不会在现时环球经济敏感时刻，作任何之轻举妄动！

昨晚公布之美国经济数据持续温和！Markit美国本月服务业采购经理指数PMI低过市场预期，初值只有54.4，是今年1月以来最低，当中新业务指数亦是1月以来最低；就业指数就是2月以来最低。另外，美国10月份消费信心指数也差过市场103点的预期，只报97.6点，较9月份修定后数值下跌5点。再加上油价连续3个交易日报跌和耐用品订单连跌两个月，企业季度业绩参差，三大指数只在窄幅上落。道指收报17581点，跌41点。标普500指数收报2065点，跌5点。而纳指只跌4点，收报5030点。

另一方面，美国国会两党高层与白宫就预算达成初步协议，将提高债务上限的期限延至2017年3月，即总统奥巴马卸任的两个月后。协议将2016年度的军事及民事项目预算增加约500亿美元，并将国防部海外军费预算增加160亿美元，解除12月政府可能停运的危机，对美股是一中期利好。

至于中国，A股市昨天又上演「单日V形翻身大反弹」，沪深两市早上低开，其后跌势加剧，上证指数一度挫近3%，失守3400点关口；但午后两市又震荡上行，而且竟然用美国军舰靠近中国南海岛礁的消息为刺激，令国防军工板块强势上涨8%，带动两市逐步收复失地，沪指更重上3400点，轻微收升0.14%，为连续第四个交易日上扬；至于两市成交则萎缩一成，至9929亿人民币。上证指数全日收报3434点，升4点（0.14%），最高曾见3441点，最低3332点，成交4088亿人民币。深成指收报11758点，升70点（0.6%），最高见11820点，最低为11229点，成交5841亿人民币。创业板指数收报2563点，升36点（1.44%）。看来人行「双降」后，在实体经济未有实质改善前，市场正欲营造「健康慢牛」，将以震荡缓升为主，政策预期将决定大市运行方向，投资只能「随波逐流」，以上证为例，以日线图「上升通道」为参考「炒波幅」。

图1: 美10年期债息日线图 (图表自外汇平台KVB Forexstar)