《高谈澳洲》2016年澳洲最应该投资的6大行业

2015年12月09日 澳大利亚无锡商会

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2015，澳洲经济不好过
2015年的澳洲经济不太好过。截止到12月初：
2015年澳洲经济部分事实：
澳洲经济增速是2013年以来的最低水平
年内澳洲央行RBA两次降息，利率创30多年来最低位：2%。这直接导致银行存款几乎没有啥收入
澳洲股市年初上涨，年中下跌，一年过去了基本上大盘指数没变。如果投资澳洲股指，一年下来白忙活
澳元从年初一路下跌，跌幅达20%以上
接近年底时，本来还算可以的全国地产市场也开始降温了
不仅要感叹一句：这还让不让小伙伴们愉快地过圣诞节了！
也还要弱弱地问一句：这2016年可该咋办呢？
2015年澳洲经济的寒冬，是来自中国的经济冷空气吹了快三年的结果造成的！
中国经济在的转型直接导致了澳洲经济走向下坡路。其中受到影响最大的无疑是澳洲的矿业。当中国减少了对矿业的需求，全球的矿业和大宗商品价格都出现下跌，因此矿业公司收入锐减！看看下面的图就能更好地理解这个问题。
这是全球最大的矿业公司之一：必和必拓BHP股票在过去五年的走势。BHP的股价在2015年下跌了60%！现在只有2014年价格的1/3。这样的巨头已然如此，其他中小型公司的处境就不难想象了。
不过，危机总是共存的。在2015年即将结束的时候来回顾整个一年，不难发现，中国经济的转型也同样为澳洲的一些特定的产业和公司带来了巨大的机会！而且，中国和澳洲的自由贸易协定在“十年长跑”后终于签署，这个锦上添花的事件也对一些行业和公司起到了推波助澜的作用。

比如婴幼儿奶粉公司贝拉米可谓是2015年的“神股”！其股价在今年年初的时候仅仅是$2澳元，而本周已经上涨到$13澳元以上！上涨五倍有余。

BHP和贝拉米股价鲜明对比的背后正是中国经济转型而带来的“澳洲机会”。这样处在寒冬中的澳洲依然能够感觉到丝丝暖意。
今年11月，汇丰银行HSBC在悉尼举办了“澳大利亚 – 中国论坛”，并发布了“澳洲在中国的下一波机遇”的专题分析报告。作者为汇丰银行澳洲和新西兰的首席经济学家Paul Bloxham先生，以及汇丰银行（澳洲）经济学家Danile Smith先生。
本文将摘选该报告中的关于中国经济和澳洲经济的部分分析内容，解读在进入2016年以后，哪些将是能够受益于中国经济转型的澳洲行业。让我们为明年的投资做好准备！
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中国经济正在怎么转型？
一
2.1 慢了，但依然庞大
这一年中国经济的增长规模相当于六个新西兰，或者4/5个澳洲。
到今年，中国经济的增长率几乎只有2010年的60%，而这样的低增速会成为“新常态”。但是尽管如此，按照美元计算的话，当前中国的经济体规模是2010年时候的1.89倍之多！所以实际上，2015年中国经济的增长为1万亿美元，规模依然非常可观！这是个啥概念呢？这一年中国经济的增长规模相当于六个新西兰，或者4/5个澳洲。
如此庞大的经济体意味着其主要的投资和贸易伙伴具有很大的机遇。而幸运的是，澳大利亚依然会是中国经济持续增长的主要受益国家之一！澳洲是中国主要的对外投资国，中国也是澳洲的最大双边贸易国家。
所以有中国这个大靠山，澳洲的机会依然很大，只是有高增长潜力的行业要变了。

一
2.2 服务业稳定成为中国的最大产业
中国经济规模的重要组成部分已经俨然出现了变化。
在2012年，中国的服务业就已经超过了第二产业（制造、建筑和能源），成为了对GDP贡献最大的行业。现在服务业对中国经济的占比达到了51%，而第二产业为43%。两者的差距在明显地加大。
中国经济已经实现了从投资导向型转为消费导向型的过渡。这也就解释了为何贝拉米成为澳洲神股。也就是说，那些能够更好地配合中国经济转型的澳洲企业，则非常有望成为下一个贝拉米。

一
2.3 中产阶级增长和老龄化增长并行
中国的中产阶级人群（年收入在5千到1.5万美元）预计从2011年的1.35亿人增长到2050年的5.09亿人。而年收入高于1.5万美元的高收入人群将增长到6.37亿人。
收入的增长带来消费习惯的变化。汇丰预期，从2010到2050年间，中国的娱乐行为年增长为7.8%，饭店和酒店消费7.4%，住房和能源为7.3%，医疗健康为6.4%。
在高收入人群在增加的同时，老龄化人口也在增加。而这是一个严重的问题。中国当前超过64岁的人有1.31亿，而这个数字在2030年将达到2.43亿，而2050年将达到可怕地4亿人！这也就不难解释为何“二胎政策”轰然出台！
这个庞大的数字将在未来严重地影响中国人的消费和支出习惯。医疗和养老支出的将会是庞大地。事实上，中国人对于医疗支付的花费已经在过去的7年增长了近5倍之多！
别忘了，中国还有严重地环境污染问题。相关的健康支出也将是一笔不菲的数字。
依然庞大的经济增长，但是服务业成为主导，中产阶级的需求和老龄化的事实，这将成为未来中国和澳洲经济、产业和投资合作的新的时代背景。
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2016年最有潜力的澳洲行业
值得庆幸的是，澳洲并不只是一个大矿山。
澳洲有非常发达的服务业，服务业出口正是澳洲主要的出口行业。同时，对接中国新中产阶级的消费、投资，澳洲有得天独厚的条件。而在面对的医疗支出方面，澳洲也正是该领域的强者。
教育、旅游、高质量食品、健康和医疗将是2016年最值得关注的行业，同时，金融和天然气也具备中长期爆发的机会！

一
3.1 教育行业
澳洲第一和第二出口产品分别是铁矿石和煤矿，如果问排名第三的是谁？很少会有人猜到居然是教育！而事实上2014年澳洲的教育出口总额达到了180亿澳元，位居出口排名的三甲之列！而中国正是澳洲教育出口的最大消费国。
在2014年有11.7万中国留学生，占澳洲全部留学生人数的26%。而排名第二的印度还不到中国人数的一半。而澳洲超过加拿大、英国等国家，占中国全部留学人数的12.5%，仅仅低于日本13%和美国25%。
来澳洲的中国留学生不仅人数多，而且价值高。在中国留学生中，有64%的学生是在学习高等教育课程，16%入学英语课程，而只有7%是入学职业教育。相比之下，其他国际留学生在澳洲有25%是入学职业教育的。从事教育产业的人都清楚，高等教育和语言的学费远高于职业教育。
除了环境的考虑、安全性、教育质量以外，澳元的成本成为了中国留学生选择到澳洲学习的主要原因之一。而一直在持续下跌的澳元走势更加利好该行业。由于澳元短期内没有改变趋势的理由，教育依然会是2016年最值得关注的行业！
在该行业中，于2015年11月26日上市IDP Education非常值得关注。
澳洲证券交易所代码为IEL的IDP是教育留学服务机构，是全球闻名的雅思考试的三大拥有者之一，其主要股东则是澳洲38所大学。只要到澳洲留学或者移民，考雅思是躲不掉的。由于现在澳洲技术移民的雅思要求越来越高，甚至达到了8分，雅思考虑的收入在逐年高速攀升！多少留学生为该公司做出了卓越的贡献。。。

上市前，IEL新股发行价为$2.65澳元一股，上市一周后已经上涨到$3.5澳元，涨幅已达32%！考虑到该公司在行业中的垄断地位，只要澳洲的教育产业保持增长趋势，IEL就会保持其高增长型。


一
3.2 旅游行业
从2009年至今，中国至澳洲旅游的人数增长了170%！在2014年有90万中国游客抵达澳洲，而汇丰预期该数字将于2024年上涨到190万人，甚至是240万人次！
和教育行业类似，中国游客也是澳洲游客当中“价值”最高的。澳洲旅游局已经在其2015年的报告中支出中国是平均消费最高的国家。平均每人在澳洲每天消费250澳元，而其他国家的平均消费为100澳元。游客的增加，也意味着澳洲旅游收入的增加。按照预期，当前中国游客在澳洲的17亿消费将激增至57亿澳元！
而同时，中国游客仅仅在澳洲居留9天，来自香港的游客平均逗留34天，韩国为36天，日本是20天。如果中国游客再多待几天，澳洲旅游产业的收入定会继续高速增长！
不过澳洲的酒店行业现在的承载能力依然不足。所以，在澳洲的酒店和汽车酒店的投资也在不断地增加。可以看到，2012-13年开始，澳洲完工和在建的酒店经济比重都在不断地上涨。
在酒店行业中，非常值得关注的是澳洲本土最大的酒店运营公司：Mantra Group (ASX代码MTR)。该公司拥有3个酒店品牌，120多个旅游物业和1.8万个房间。在2014年6月上市以后，MTR的价格一路上涨，价格已经是当初上市时候的2.7倍！
旅游行业的增长对MTR而言依然是利好的消息，不过当前的股价已经显得略贵。
相比之下，澳洲航空Qantas则显得更有吸引力。
作为澳洲最大的航空公司，QAN经历了2010-13年的业务调整和股价盘整以后，于今年开始展现出了非常明显的盈利能力！和中国国内航空公司的合作也在逐步增加。当前的估值依然较低，值得关注。


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3.3 高质量食品行业
在世界发展史上都有一个明显的现象：随时国家的收入水平增加，消费者对“优质食品”的需求会明显增加。这包括：肉类、乳制品、糖和食用油。
2015年，澳洲对中国的农业类出口总值为90亿澳元。其中羊毛、粮食和肉类为主要的出口产品。随着自贸协定的签订，澳洲农业和资源经济科学局预期：从2009到2050年之间，中国对一些农业产品的需求将翻倍！比如牛肉预期增长236%，糖增长330%，乳制品增长74%。
如果看看日本和韩国的例子就能很好的说明这一点。日本和韩国从1961年开始，其牛肉消费增长了350%和500%。
在该行业中，在前文提到的奶制品公司贝拉米和营养品公司Blackmore已经是非常典型的例子了。而除此以外，农产品企业Elders较为值得关注，还有奶制品企业迈高Murray Goulbourn.
Elders是一家综合型农业公司，其业务涉足活畜、羊毛和粮食出口等。随着出口业务不断地扩大，该公司的股价从2013年开始已经上涨了4倍！尽管如此，该公司的估值依然不高，还有继续上涨的空间。
和表现近乎“疯狂“的婴幼儿奶粉公司贝拉米的相比，澳洲最大的奶制品全产业链公司迈高Murry Goulbourn的表现似乎并不如人意。在今年7月份上市后，虽然小幅上涨，但是经历了回调和稳定后，现在股价相比上市时有10%的涨幅。

不过相比仅仅从事婴幼儿奶粉品牌的贝拉米而言，MGC的优势在于控制奶源、生产和加工的全产业链。从行业稳定性和垄断性而言，迈高的优势远高于其他企业。因此投资迈高是投资行业价值，而投资贝拉米则是投资短期增长性。

另外，下周即将在ASX上市的澳洲最大的活牛出口公司Wellard也非常值得关注。



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3.4 健康和医疗科技行业
这几天风靡朋友圈的北京的这张图也许就能够解释为和中国人对健康和医疗科技的需求如此的大。
中澳自贸协议中一个最值得关注的条款正是允许澳洲的健康服务商在中国运营。
“中国将会允许澳洲的服务提供商道中国建立商业化的养老院，并且在个别的省份建立澳洲全资持有的医院。”还有，澳洲出口到中国的医疗类产品的关税将被降低。
面对中国医院和医疗市场准备地比较好的公司包括：Ramsay Health Care和Ansell.
Ramsay Health Care (ASX代码RHC) 不仅是澳洲最大的医院运营企业，也同时全球最大的私人医院运营公司之一。从去年开始，RHC已经开始进入中国市场。在2014年底，RHC首先通过合资公司的方式进军成都的医院市场。而今年，RHC又和广州暨南大学达成合作，开始准备进军广东地区的医院市场。

RHC的股价从上市后就一直在涨！从2014年开始也已经攀上了40%左右。虽然当前该公司的市盈率和定价并不低，但是考虑到该行业的高估值的特性，以及其增长性的预期，RHC还是一个非常值得关注的企业。

Ansell (ASX代码ANN) 是澳洲最大的医用手套生产企业，而中国是其最大的出口市场之一。在今年的8月份，ANN的盈利增长20%，这正是由于中国消费提振所带来的！

在经历了今年年内股价的调整以后，ANN的股价已经具备了投资潜力。

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3.5 金融服务行业
全球化金融服务是中国中高产阶级的另外一个高速增长的需求。随着抵澳的移民、留学生和游客越来越多，澳洲金融市场的”中国化“趋势也更加的明确。
2013年澳洲政府出台了旨在吸引高净值投资移民投资澳洲的”重大投资人签证Significant Investor Visa“。签证的申请人将要投资五百万澳元到合规的投资产品中，并持有四年。截止到2015年10月31日， 有1075个申请人获得了签证，对澳洲投资53.75亿澳元。而数据显示，有90%的申请人来自中国，87.3%的获批人来自中国。
同时，中国资本对外投资也在逐年增加，澳大利亚也是其中的主要受益国。位居中国对外投资的第二大受益国，仅次于美国。每年有几乎600亿人民币的中资投资到澳洲！而汇丰预测，中国的对外投资ODI数字还会保持20%左右的年增长。
那么，澳洲的金融行业和金融企业必将从中受益。可能受益的公司包括联邦银行、澳新银行，也会包括投资银行如麦考瑞，也有可能会包括资产管理公司如BTIM。
澳新银行ANZ是一个值得关注的例子。ANZ是澳洲的主要商业银行中进入中国较早，也非常重视中国战略的银行。当前，在中国的主要大城市都能够看到ANZ的品牌。当然，联邦银行、西太平洋银行和国民银行现在都已经进入了中国市场。相比之下，推荐ANZ的主要原因则是其当前相对较低的股价和估值。
由于今年年内澳洲央行对地产行业进行宏观调控，商业银行的股票纷纷遭到了近年来最大的一轮抛售。ANZ的股价也难逃厄运，相比年中时，当前的价格已经重挫27%！随着本轮下跌以后，ANZ银行的市盈率仅仅是10倍，而EV/EBITA也仅仅是10，是澳洲的四大商业银行当中最低的。

股市的调整，加上澳元的下跌，难怪今年股神巴菲特从6月份就开始直言将会投资澳洲的主要银行。

还有一个银行不得不说，那就是澳洲最知名的本地投资银行：麦考瑞Macquarie (ASX代码MQG).
作为投资银行，MQG从90年代就开始参与中国的资本市场，其业务涉足了地产、基金、收购、保险等。在重大投资移民政策启动后，MQG的私人银行部也是市场中最为活跃的团队之一。同时，就在今年，MQG和美国基金合作，已经开始进军中国的养老产业！可以说，在各个中澳合作领域当中，都有麦考瑞的影子。
所以，在今年后半年商业银行股价暴跌的时候，MGQ的股价小幅下跌后已经重新回到数年来的高位附近。而且，其估值依然适中，还有继续投资的价值。
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3.6 天然气行业
能源产业也不是完全没有机会的。
社会发展必然还是要依赖于能源。只是，当人类更加关注环境污染、温室效应等问题后，绿色能源和低碳经济成为了必然的趋势。在这样的大环境下，天然气LNG将会起到更为重要的作用。
在过去的几年中，澳洲主要的能源行业投资的3/5都是天然气行业。预计2015-2018年间，澳洲的天然气出口将会增长三倍！而将近半数的出口市场将是中国！到2018年，澳洲将有可能超过卡塔尔成为LNG最大的出口国。
在该行业中，Woodside Petroleum Ltd, Santos, Origin Energy, Oil Search都有相关的业务。不过，由于这些能源公司的业务多多少少也和石油或其他行业有关，因此整体表现都并不理想。

以Woodside (ASX代码WPL) 为例，其股价从2014年年终开始就一直重挫，下跌趋势依然没有稳定的迹象。就算如此，该公司的定价和估值依然不低。因此尽管天然气行业存在潜力，只是投资机会似乎还未到来。

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2016年的不确定和确定
当然上述分析师根据中澳经济形势、周期和预测得出来的，和任何时候一样，这样的预测充满了确定和不确定性。
然而，可以确定的是，2016年还不会是澳洲经济特别好过的一年。原因有三：
第一， 中国经济的转型雏形虽然明确了，但是结构性问题不是能够在短期内完成调节的，需要较长的时间
第二， 中国控制资本外流，对澳洲的消费和投资需求有下滑的可能
第三， 澳洲经济转型遇到一系列问题，比如产能不足、商业投资不足、以及重量级行业都较为低迷

那么，2016年的澳洲的金融市场会面对一下的“常态”：
a. 继续降息，或者当前的低利率继续保持一年
b. 澳元继续贬值，或保持低位震荡
c. 房产市场在宏观调控中继续震荡下跌，但由于低利率和低澳元的因素，缓慢持稳
d. 低澳元和低市值吸引更多的国际资本进入澳洲股市的蓝筹企业
e. 而澳洲股市的增长带动经济调节，并开始引领经济走出低迷
所以，2016年是对澳洲经济很关键的一年，也注定是会充满机会的一年。多方的因素都指向那些具备了“中澳素材”的行业和企业机也在2016年有突出的表现。
为了资产保值和增值，你和我都应该为之做好准备。
本文撰写于2015年12月5日
作者：高松谕，资深澳洲投资和财富管理从业者。莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。专注于澳洲证券、管理基金、澳元风险、私募风投、澳洲新股项目和SIV/PIV投资解决方案。原创文章，转载请注明出处，谢谢！长按上方二维码关注微信公众号获取更多澳洲金融和投资的深度分析。微信公众号：高谈澳洲
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