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澳洲独立宏观经济研究机构Capital Economics声称悉尼和墨尔本的房价比起历史平均的公允价高出了30%，这两个城市的房价存在重大泡沫。

Capital Economics根据历史的“房价-收入比”的数据来鉴定各个城市的房价情况。其中霍巴特，布里斯班以及堪培拉也存在着10%左右的高估，而西澳则和历史水平保持差不多一直，而北领地则低于历史数值。

不过将八大首府城市的数值相加平均之后，该数值目前的水平为5.8，依旧比1980年到2016年的平均3.6倍的数据高出许多，显示房价很有可能出现下滑。

Capital Economics将该问题的源头归咎于超低的利率，由于低利息的存在，更多的人愿意贷款更多的钱以及付出更多的利息去购买一些原先他们无法承担的房屋。并且低利率也降低了投资者的对于回报的预期，因为相比较过去的高利息，他们的成本也在下降。

“根据我们的判断，我们认为结构性的低利率从根本上推高了历史房价的公允值，并且在短期内很难逆转，所以在未来两年内，墨尔本和悉尼的房价可能会陷入停滞，并且有可能伴有温和的下跌，但是在2019年，也就是央行预期开始加息之时，房价可能会出现剧烈的波动。”——Paul Dales，Capital Economics的首席经济学家。

对于其他5座城市，Dales的判断是即使加息也不会收到大的价格冲击。

“只要人均收入水平在不断增长，这几个城市的房价就不会出现大面积的下跌，因为这几个城市的数据表现都符合历史趋势，并不存在太多泡沫。”

而近期的数据额也从侧面反映了这两个城市增长的放缓。

CoreLogic的数据显示8月份悉尼房价与上月持平，而墨尔本也仅仅上涨了0.5%，这与过去年均增长15%，月增长超过1%相比，市场已经大幅度的在冷却。

（澳洲国家统计局数据显示最新一个季度悉尼房价仅仅上涨1.9%）

Dales博士同时对自己的预测非常自信，他认为现在市场上很多人都在预测房价可能会下降50%，这是由于他们在做测算模型的时候并没有把过去40年间居民所能累计的新增贷款以及目前不会轻易改变的低息环境这两个因素考虑进去。

“除了居民自身的积累之外，银行也和过去有了非常大的不同，银行现在能接受更多的增贷，以及给予客户更高的杠杆比例来帮助他们购买房屋。这也许听上去不是一件好事，但是目前来看，澳洲的贷款杠杆还是处于一个可以接受的范围。”

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