全球疫苗开打，澳洲疫情消亡倒计时！但这些“后遗症”仍需警惕……,今日阿德莱德微信公众号文章

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市场回顾

矿业板块强劲但金融板块拖累ASX200轻微下跌0.03%
纽约证交所表示将不再让中国三大通信公司退市
中国上证上涨0.73%站稳3500点
黄金价格进一步冲进1950点关口

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疫苗面世在即让我们看到战胜疫情的曙光，同时使政府、企业及家庭对后疫情时代经济前景转趋乐观，减少了疫情对经济的长期损害，投资者身上也反映出了与去年3，4月份截然不同的态度。

从去年1月到现在，人类此次的“抗疫”战线已经拉到了近1年的时间，全球大部分的金融市场在经历了深V反弹后，我们可以看到，传统的经济周期分析不适用于新冠疫情冲击。有别于2008年金融危机，当时引发去杠杆及趋势增长水平下滑的“失落十年”。而疫情与自然灾害的冲击相似，经济会在其后迅速重启，不会造成显著的长期经济损害。但是, 疫情也加快了结构性变革进程。

我认为在这形势下，风险资产较易消化短期不利因素，价格也将迅速反映市场对经济加速重启的预期。但是北半球冬季的来临，欧洲，英国，日本再次陷入疫情泥潭，再加上美国从没爬出过这个泥潭，住院及死亡人数上升，导致各国再度实施封锁措施，短期内会使全球经济重启面临较大阻力，尤其在第四季度。

在疫情逐渐消散后，各行业也会继续“优胜劣汰”。那么这些行业可以细分为三类：陷入困境且可能一蹶不振；遭受冲击但能重回正轨；以及实力强劲且能进一步增长。航空公司属于第一类。商务旅客贡献利润占比极高，但商务差旅复苏进度可能比休闲活动慢，许多公司发现在网络会议，线上活动更能节约成本。房地产、原材料以及汽车行业属于第二类，这类也是我们通常所说的周期性行业。这些行业在初期出现抛售时遭受重创，但当行业逐步复苏时，这些行业的回升幅度将超出市场预期。科技行业属于第三类，我认为该行业能保持强劲增长。目前，该行业在全球股票市场中的回报率也是最高。

同时，在淘汰掉劣者之后，“强者更强”的趋势将更为显著，我们可以看到，少数科技巨头在近年股市指数表现领先。虽然今年科技业估值上升，但我认为该行业仍可受益于长期结构性利好。同时，加速发展的结构性转变促使我们投资者需要全面重新审视投资组合（远程办公，去城市中心化，网上购物），而不是只作局部微调。

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