美元兑加元本周二跌至2月底来最低水准，此前加拿大央行总裁波洛兹发表鹰派讲话。波洛兹表示，2015年降息目标已基本达成，经济正累积动能。这是数日来，第二位央行高级官员为最终升息铺路，暗示央行可能较之前预想的更快加息。

近期，市场聚焦美联储货币政策声明，以及对经济和通胀前景的评估。由于市场普遍预计美联储将加息，外汇市场反应可能更多来自对未来货币政策正常化路径的暗示。投资者关注美联储是否会就缩减资产负债表计划提供新的细节。

“央行大放水”说法有失偏颇？

针对央行上周通过中期借贷便利（MLF）向市场投放4,980亿元人民币被不少人解读为“央行大放水”，中国金融时报周三报导称，货币政策继续保持“不紧不松”状态，本次MLF操作正是给市场释放一个信号，是保持货币政策“稳健中性”态度的坚持，是对市场压力和紧张情绪的缓解。

央行本次MLF操作更多着眼于对冲到期操作，旨在避免过大的流动性风险，而非大举投放流动性，只看投放而不顾其他，显然有失偏颇。从当前的形势看，央行的公开市场操作并没有实现大规模的货币净投放，难言宽松。

从中长期角度看，央行此次操作并未改变内在逻辑。在商业银行年中考核的压力下，历年6月份都是市场资金紧张、资金价格最容易激升的窗口期。今年更是叠加了多重压力，包括6月银行体系的自查将结束、美联储加息预期等，而这些压力事件料将引发市场紧张情绪。换个角度观察，此次公开市场操作也可看成一次在守住安全底线基础上的压力测试。

人民币引入逆周期因子20天 对美元累计上涨1.1%

自5月26日央行在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子以来，人民币对美元汇率累计上涨1.1%。

对此，中银香港首席经济学家鄂志寰表示，中间价形成机制调整后，人民币汇率波幅扩大，离岸市场人民币对美元一度升值超过1000个基点，显示中间价的调整提高了汇率的灵活性。在新的汇率形成机制下，投机者看空、做空人民币将面临更大的风险。香港财资市场公会公布的银行同业人民币隔夜拆借利率飙升，大幅抬升了做空人民币的成本。

欧洲央行外汇储备增添人民币资产

欧洲央行(ECB)开始持有人民币资产作为外汇储备，此举相当于对中国的人民币国际化抱负给予肯定。欧洲央行周二表示，今年上半年，其投资了价值5亿欧元的人民币计价资产作为储备，这反映出中国作为欧洲最大贸易伙伴之一的重要性。尽管5亿欧元在欧洲央行680亿欧元的外汇储备中只是九牛一毛，但是，购买人民币资产折射出欧洲日益接受中国作为一个全球经济超级大国的地位，以及欧洲与世界最大经济体之一建立更紧密联系的愿望。

在增持人民币的同时，欧洲央行还表示为了保持外汇规模总体不变，抛售等值的美元资产，即抛售价值5亿欧元的美元资产。欧洲央行是迄今投资于人民币的最强大央行。

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