2016-11-15期《KVB外汇纵横》
凤凰卫视特别连线KVB昆仑国际郑晓嵘
人民币兑美元汇价从早前6.5一路下滑，现在已经贬值到了6.86水平，目前尚未看到央行有积极干预的迹象；特朗普效应使得美汇走强，也使得资金不断从新兴市场撤出，引发日元、韩元、泰铢等新兴货币齐齐跌到今年低位。
凤凰卫视特别连线KVB昆仑国际全球交易经理郑晓嵘，盘点近期外汇市场主要变化。
主持人：人民币在美国大选之后出现连续下跌，目前人民币在离岸市场的表现情况如何？
郑晓嵘：离岸人民币兑美元的汇率在国庆长假之后就出现了比较明显的下跌，在美国大选结束后的一周时间里，离岸人民币兑美元下跌了1.5%，目前交投在6.8580左右，日内的跌幅已经收窄。但是离岸人民币市场并没有出现恐慌的情绪，目前离岸人民币的隔夜拆解利率为2.65%，在今年曾经出现过隔夜拆解利率达到23%和66%的情况，目前的隔夜拆解利率处在平稳合理的区间，在人民币国际化的过程中，我们需要适应人民币的波动率与成熟市场货币的波动率更加同步。
主持人：人民币兑非美货币的汇率表现如何？
郑晓嵘：在美国大选结束的这一周里，离岸人民币兑日元升值了3.35%，兑欧元升值了2%，兑巴西雷亚尔更是升值了4.78%，美元兑主要货币都出现了比较明显的上涨，而人民币的跌幅相对于亚洲货币，欧系主要货币以及新兴市场货币的跌幅而言都是相对较小的。所以过去一周美元的上涨主导了整个外汇市场。
主持人：美国债券利率大幅度上扬，这与近期美元的强势是否存在内在关联？
郑晓嵘：美国10年期国债收益率从大选前的1.77%跳升到目前的2.21%的水平，短期内这样的升幅在金融危机之后只有在2013年6月出现过一次。美国国债收益率的大幅提升体现了市场对于美联储升息预期的升温，并且预期不仅仅是一次的加息，而是进入一个加息周期。美联储一旦进入加息周期，而日本和欧元区仍然保持负利率的话，国债收益率的差距会进一步拉大，目前美国10年期国债和德国10年期国债的价差达到了1.9%，高出日本10年期国债收益率2.2%，饥渴的资本将会不断从低利率的经济体流入美国，追求安全边际比较高，而收益率不断提升的美国国债。过去一周的交易可以看到，日元兑美元的跌幅是主要货币中最大的（达到了5%），所以由美债收益上升引发的国际资本流动势必会带动汇率的波动。
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