失业率持续上升，澳元汇率还能坚挺多久？,澳大利亚ECNTRADE微信公众号文章

就在美国时间上周四，两个月来强劲反弹甚至创出新高的美国三大股指，因为投资人担忧第二波疫情而出现大幅下跌，几近熔断。

而对于危机四伏的澳大利亚经济而言，美国股市的大幅下跌似乎是拉响了警报，澳大利亚股市应声而跌。截至6月15日，澳大利亚股市连续三天共跌去6.14%。

然而就在投资人的心还没跌到谷底之时，消息传来——美联储（FEB）随后宣布开始购买企业债券，强行给美股“续命”，三大股指重新回到上行通道。澳股ASX200指数也再次呈现反弹之势，在6月16日飙升了3.9%。

似乎没有人可以“反抗”美联储。

尽管许多机构投资者对全球经济的实际情况表示忧虑，但是也和大量疯狂涌入市场的散户一样，加入这场背离经济基本面的金融“盛宴”——自3月下旬以来，美股反弹40%，澳股也反弹了约30%。

然而，危机远没有过去。

今天（6月18日），澳大利亚统计局（ABS）公布了5月份的就业数据，失业率从4月份的6.2%跳升至7.1%，为2001年10月以来的最高值。

是什么导致了近期市场的波动

从三月新冠疫情造成的市场恐慌性暴跌之后，各国股市都出现了强劲的反弹之势。这其中主要的原因是，部分国家的疫情纷纷出现好转。其中，澳大利亚又是防疫控疫较好的典范，因此也让人对澳洲的经济恢复有了一定的信心，进而推动资本市场的回暖。

宏观来看，全球范围的疫情并没有显著好转的迹象。

美国新冠疫情在反种族主义游行之后再创新高。

近期市场的大幅度波动某种程度反应了，投资者因为新冠疫情反复的情况，对经济市场未来发展前景不明朗而产生的不确定性。简单的讲就是不确定资金应该放在哪里才安全。

美股本轮下跌的主原因，并非“黑人的命也是命（BLM）”大规模抗议活动本身，更多是因为抗议活动所带来的病毒再次大规模扩散的可能性，导致了市场的担忧。

如果查看疫情数据，就会发现，现在才是新冠疫情的顶峰时期。截至悉尼时间6月18日16时，全球累计确诊病例达834.9万例，累计死亡病例44.8万多例。相较前一日，单日新增确诊病例超过14.8万例，新增死亡病例4200多例。

6月11日，北京市结束了连续50多天无新增病例的纪录。新发地聚集性疫情发生以来，目前北京市累计确诊病例已达158例。这可能会减缓中国经济的疫后复苏速度。

虽然，澳大利亚目前疫情控制较好，已经进入逐渐“解禁”阶段，情况比美国乐观很多。但6月6日发生的声援美国黑人的游行仍埋有二次爆发的隐患，两个人口大州——维州和新州每天仍有若干新增病例，维州更是在6月17日公布24小时新增确诊21例。18日，第三名参加游行的人确诊。所以，现在还不能排除第二波疫情的可能性。

澳联储将作何应对

本周初美股的反弹，是因为美联储隔夜宣布将购买企业债，以解决美国商业部门所面临的最严重问题。

这是非常“不传统”的做法。通常，央行增加资产购买为市场注入流动性，会选择安全性较高的资产，如国债，因为没有太多违约风险。而这次却宣布要购买企业债，显然升高了投资风险。

数据显示，截至2019年底，发达经济体（主要是美国）的企业发行了10.5万亿美元的债券，是全球金融危机期间的两倍。其中，由BBB评级公司发行的企业债占比超过50%。

BBB是投资级债券的最低评级，目前此类评级的企业债已经在以很大的折扣出售，有些债券的收益率超过10％。如果大量公司没有可用现金来进行回购，美国甚至将面临资本市场的崩溃。

为了避免更严重的经济问题出现和提振市场的信息，美联储宣布将开始购买这些同时也是为了避免迫在眉睫的债券危机。但这种用国家信用和纳税人的钱来为市场“续命”的做法，短期内会在一定程度上延缓经济问题以及加强市场资金的流动性，长久来看，如果美国不能尽快的恢复经济活动，后续的问题将接踵而至。

《澳大利亚人报》评价，对于澳大利亚而言，尽管没有美国如此严重的企业债问题，自身的商业贷款问题也并不乐观。目前银行授予了很多私营公司延期付款宽恕期，因此，不少公司虽然资不抵债却仍然可以运营或进行股权交易，这种铤而走险的经营模式可能会引发“澳大利亚版本的债务危机”。最终，澳联储（RBA）或被迫采取和美联储同样的经济政策。

目前澳大利亚经济情况如何

尽管澳大利亚的市场情况相比美国可能“更稳”一些，但很多人还是关心，这两三个月的反弹是否已经背离了经济基本面？

那么，就先来看看澳大利亚的经济数据。

前文提到，受新冠疫情影响，上个月澳大利亚失业率从4月6.4%上升至7.1％，为19年以来的最低水平。

虽然这一数字低于此前一些经济学家预测的7.5-8%的数值，但5月份全澳范围内减少了22.77万个工作岗位，远高于市场预期的7.88万个，是1978年有记录以来第二差的水平（第一差为4月的59.43万）。

另一项极为重要的经济指数——国民生产总值（GDP）则表明，澳大利亚已经进入了经济衰退。

根据澳大利亚统计局的数据，澳大利亚第一季度GDP下滑0.3%。在经济学层面上，连续两个季度GDP为负，即构成技术性的经济衰退，而澳大利亚二季度受疫情影响，GDP下降已成定局，因此财长佛莱登柏格（Josh Frydenberg）不得不宣布，澳大利亚结束29年无衰退的历史。

但市场对经济衰退并没有表现出恐慌，数据公布当天（6月3日），ASX200反而上涨了1.83%，以致于《澳大利亚人报》发出了疑问：经济衰退之时，市场是太天真还是太乐观了？

市场如此乐观，也并非毫无道理，从上周公布的两个经济数据看，澳大利亚人对经济的信心正在逐渐恢复。

国民银行（NAB）商业信心（BusinessConfidence）攀升至-20.0，高于市场预期的-32.0，而上月的修正值为-45.0。不过，5月份的商业状况指数（businesscondition）为-24.0，低于市场预期的升至-16.0，而上月为-34.0。

西太银行（Westpac）的消费者信心指数（ConsumerSentiment Index）则从5月份的88.1点升至6月份的93.7点，回复到了3月新冠疫情在澳爆发前的水平。家庭对未来12个月的经济前景信心也上升了8%，不过仍处于2008年金融危机以来的最低水平。

AMP的经济学家也称，他们对于澳大利亚经济活动追踪已经连续八周上涨，分析数据则基于信用卡数据、能源使用量、招聘广告、零售客流量，餐厅预订，消费者信心，酒店预订以及苹果和谷歌流动性指数等。