15年前9月11日香港时间晚上8:30分，笔者正如常在看CNBC美股开盘前简报，不到10分钟，便眼见第一架飞机撞入世贸中心北翼起火，当时名主持MarkHaines和Maria Bartiromo还以为是意外，但不到15分钟，第二架飞机又撞入世贸中心南翼！当时环球市场之震撼不用多说，纽约交易所要到9月17日才重开，笔者和银行的客户也要面对在短短10年内之第三次股灾！

转眼15年，但这些细节仍然历历在目，911事件改变的不单是4000多家庭的一生，而是全世界！其后环球政治、经济和金融翻天覆地的变化，都是因此而起！确是彻底地改变了整个世界，当然也包括整个金融市场的结构性变化，走上史前无例的「同步债务通缩漩涡」(SecularDebt Deflationary Spiral)！

笔者只想讲，回看15年，美国及环球经济也发生了不少大事及各式各样的震荡，都一一过去了！回看美股及主要股市之图表，现在不是都接近历史高位吗? 最大之改变，只是现在多了一个非常强大、复杂、举足轻重，而且正加速开放的中国！

环球经济及金融市场已今非昔比，美国能身经百战而不倒，中国即使仍在征途，也绝对有能力和能耐，迎战陆续而来之挑战，走向更强大之路！长话短说，日本和美国花了三十年把量宽玩到「炉火纯青」，现在中国也不知不觉地「迷上」这游戏！

换句话说，全球央行目标一致，同走在一条「不归路」！还以为自己是神，可以靠货币政策去达到「增长目标」和「通胀目标」，似乎都把传统之「量入为出」、「开源节流」等基本理念抛于脑后！谁都不愿意以「短痛」换取「长期繁荣」！这个由「格老」留下之「超级泡沫」只是刚入「急流」，还未到尽头！君不见近年每逢环球出现小股灾的时候，「巴老」巴菲特还笑口常开的四出「捜购」优质资产！而香港首富李嘉诚早于三年前部署「资金大挪移」和「资产大整合」，继续放眼「环球机遇」！如投资者仍在沉迷「追求日利短利」，莫视「资产配置」，自以为能把持一些分析工具，便能战胜市场致富的话，应好好反省了！

市场方面，笔者自8月23日便提醒投资者，在股汇一片升浪中，已有「拐点迫近，金股汇现端倪！」之势！美股上周五三大指数下挫逾2%。全星期计，道指累计下跌2.2%；标普500指数及纳指均下跌2.4%。有趣的是，媒体全指这次暴跌的原因主要是朝鲜进行核试验和美联储官员暗示加息！但其实大市早已「突破无力，高位待变」，加上周五美国国会众议院以口头表决方式一致通过一项议案，容许911死难者家属采取法律行动，控告被指与事件有关的沙特阿拉伯政府，索取赔偿。虽然白宫已表明总统奥巴马会否决这项议案，但此举难免会令中东主权基金以此为借口减持美股美债等美元资产！

道指收市重挫394点或2.13%，「恐慌指数」的VIX波动指数单日抽升39.8%，至17.5点的六月底以来高位，打破过去两个月淡静市况。但利率期货显示，联储局本月加息机会率也只是由上周三的22%回升至30%，年底前加息机会亦由51.5%升至60.4%。高息的电讯股和公用股领跌，拖累道指和标指上周五分别收报18085点和2127点，双双跌穿50天移动平均线，其中标指挫53点或2.45%，跌至两个月低位！无论如何，在10月底前，市场将进入「大幅震荡」，相信道指将如期下试250天平均线持17500点水平，甚至重回16800点水平！而标普500指数也会同步下试2040点水平！不压不容忽视！

本周焦点主要集中在数据表现，以进一步了解美国的加息意向，当中较受关注的包括通胀、工业生产及零售销售数字。其中星期五会公布的上月通胀率，市场预期为1%，高于7月的0.8%，至于核心指数预期按年上升2.2%。另外，周四会公布上月最终需求生产物价指数(PPI)，预期上升0.1%。另外，联储局理事布雷纳德今日会发表演说，亦是焦点，市场关注她的言论会否为未来加息带来新的启示。

图1: 道指 日线图  8月23 日 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

道指  日线图   9月12 日

图2: 标普500指数  日线图  (图表自外汇平台KVBForexstar)

图3: 美元指数  日线图  8月23 日 (图表自外汇平台KVB Forexstar)

美元指数   日线图  9月12日

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