澳联储主席：“一切尽在掌控”

2021年11月05日 澳网

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澳联储主席PhilipLowe认为，澳洲能够抵御供应链中断和劳动力短缺带来的全球通胀压力。
 
PhilipLowe已经略偏离了他2024年关于加息的前瞻性指导，但这位澳联储主席愿意比金融市场更耐心地应对通货膨胀和工资的上涨。
 
随着加拿大和新西兰央行开始收紧货币政策，Lowe认为澳洲可以抵御像其他国家所面临的通货膨胀和工资压力。
 


周二，澳联储主席驳斥澳联储将2022年提前加息的预期，——他把澳元贬值了近1美分，跌至74.5美分，并仅用几句话压制了债券收益率。
 
Lowe坚持认为：“澳洲的情况大不相同”，辩称“对最近的通胀数据反应完全过度”。
 
Lowe仍然认为2024年加息是合理的，但他的预测表明，这可能提前到2023年底来。
 
现实是，经济不确定性因素太多，以至于没有人能预测出。
 
Lowe不认为上周收益率突然飙升会扰乱了债券市场，并驳斥了明年可能会多次加息的说法。
 
尽管如此，澳联储向债券市场屈服，取消2024年4月到期债券0.1%的收益率目标。
 
就业因素
 
Lowe认为澳洲可以抵御全球通货膨胀的原因之一，是澳洲从未经历过像美国在疫情期间那样的工人“大辞职”。
 
在新州和维州Delta封锁之前，当地劳动力参与率接近创纪录高，而美国仍然缺少4百万工人，并面临长期劳工短缺。
 
美国就业成本指数每年以超过5%的速度增长，而澳洲正在努力使工资增长超过2%。
 
尽管汽油价格飙升，但矿产、燃料丰富的澳洲并没有像欧洲那样面临电价飙升。过去一年里，澳洲的煤气、水和电的价格有所下降。

此外，在疫情前，与新西兰等国家相比，工资增长是从较低点开始，而且失业率更高。
 

  
服务类消费
 
因COVID-19生产中断与消费者需求的反弹相冲突的同时，全球供应链瓶颈也正在推高石油和建筑木材的价格。
 
但Lowe认为，随着经济重新开放，这些供应方面的限制将在未来六个月内得到缓解。
 
在疫情期间，消费者将服务类支出转向购买商品，而现在他们将恢复其在服务类的消费，比如去餐厅和旅游等。
 
Lowe认为，这将减轻对家庭锻炼设备等商品的需求压力，让供应商能赶上需求。
 
尽管外国劳工的短缺，因而助长当地会计师和IT专家薪资大幅上涨，但Lowe认为这将不会引发广泛的工资压力。他指责商家的成本控制心态。
 
RBA认为，失业率需要降至4%左右，才能产生工资方面的压力。

RBA预测，工资价格指数将在2022年逐步上升至2.5%，在2023年将升至3%。
 
Lowe假设，潜在的通货膨胀率至少六个月内“可持续”在2.5%左右，直到2023年底左右才考虑利率上调。
 
ANZ经济学家David Plank指出，澳联储现金利率行动计划保持不变。
 
Plank指出：“RBA采取行动之前会“耐心”等待，因通胀仍在目标范围内‘可持续’，并在2023年下半年之前不会出现利率上调的条件。”
 


货币市场
 
在Lowe声明之前，投资者预计2022年底的现金利率为1.3%，但在声明之后，就降为1%。
 
一个决定性因素可能是技术移民重返澳洲市场，以解决某些行业招工难的问题，并填补技工短缺。
 
政府预计移民将在年底前逐渐回归。堪培拉表示，在选举前不会承诺大规模移民计划。
 
即便如此，Lowe说，疫情前的经验是，新州和维州将失业率降至约4%，并努力将工资提高2%。
 
当然，所有这些都存在巨大的不确定性。
 
澳大利亚联储的政策转变得到了经济预测调整的支持，具体预测将于周五在季度货币政策声明中发布。以下为声明中给出的一些预测：

  • 2021年GDP增速预估下调至3%，2022年GDP增速预估上调至5.5%


  • 今明两年基本通胀率预测调升至2.25%左右，2023年调升至2.5%——澳大利亚央行目标区间的中点


  • 维持失业率预测不变，2022年末为4.25%，2023年末为4%


澳联储主席表示，以防市场对供应链堵塞和劳动力短缺的预测将导致价格持续上涨。
  
在上调最低利率之前，澳联储主席表示，会耐心地等待工资和通货膨胀的上涨。



来源：澳洲地产博士

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