每年的八月份是澳洲的全年财报季，绝大多数的澳洲上市公司在当月公布过去1年的财务数据。股市是经济的晴雨表，随着财报季接近尾声，澳洲的上市公司到底交出了怎样的答卷呢？而这些财报能否为澳洲当前经济的发展现状，以及未来的预测带来一些指引？同时，通过对财报的分析，我们能否判断出当前澳洲值得投资的产业和公司呢？在未来的几天中，我们将根据澳洲主要的产业，为您解读澳洲本次的财报季。今天将要进行分析和解读的是澳洲的金融和保险行业。
如果有人问我们，对澳洲经济贡献最大的产业是什么？我相信很多的朋友会和我一样，第一反应是矿业。这个答案是正确的，但是也不完全正确的。
通过澳洲投资和贸易委员会Austrade所提供的数据可以看到，对澳洲经济贡献最大的产业有两个：矿业，以及金融保险业。在过去的五年中，由于矿业的不景气，金融保险业一度超过矿业，成为澳洲最大的经济贡献产业！因此，判断澳洲当前经济形势的好坏，以及未来的增长，金融保险行业的现状就显得至关重要了。在上市公司当中，澳洲的金融保险行业的分类包括：银行、保险公司、财富管理公司和非银行金融服务公司。澳洲主要商业银行当前的日子很不好过。商业银行正面临着四个主要的压力：
持续下跌的现金利率
监管机构对贷款市场的严格要求
资本充足率的提高
竞争的加剧
先说利率。随着澳洲央行RBA在8月份再次降息25个基本点，澳洲当前的贴现利率仅有1.5%，是三十多年来的最低。因此银行的贷款利息也随之下跌，这对银行现金利润产生了直接的影响。另外，监管机构对贷款市场逐步加强的要求对银行的收入也形成了影响。处于对房地产风险控制的考虑，澳洲的主要监管机构在过去几个月中加强了对澳洲海外贷款的控制，相信很多朋友已经听到了很多房贷无法交割的新闻。澳洲银行的贷款中有超过60%的组成部分是房贷，海外贷款的控制对几个主要银行的影响是非常直接的。而最后是资本充足率的提高。从今年7月1日开始，澳洲金融监管局APRA要求澳洲主要银行提高对发放房屋贷款的准备金，四大银行将因此筹备110亿澳元的资金进行应对。其次，APRA也宣布了名为CCCB (Counter Cyclical Capital Buffer) 的新资本金要求，以应对周期性结构风险。分析师表示，应CCCB的要求，四大银行需要准备额外的320亿澳元。这还没有结束，年底之前新的全球银行风险准则巴塞尔4有望出台。届时，四大银行有望面对更为严格的资本金要求。最后则是竞争的加剧。澳洲的四大银行面临着非四大银行的竞争，同时还有众多新兴金融公司的挑战，我们会在今天内容的最后提到这些公司。在这些因素的综合影响下，澳洲商业银行的股价普遍表现不佳。以澳洲最大的商业银行：联邦银行CBA为例，尽管其财报显示利润出现增长，但CBA的股价依然出现了下跌。CBA股价已经在今年内下跌了15%以上。表现更差昆士兰银行，年内股价下跌25%之多。虽然ANZ银行的股价在过去一个月当中有所上涨，但是还未超越年初的高位。对于投资者而言，股价的不稳定是一个不利的因素。而同时，主要商业银行从年初就开始逐渐下调分红率，这也导致了投资银行股综合回报的下跌。不利的市场情况和持续下跌的投资收益率，使得投资澳洲当前的商业银行看起来并非最好的选择。商业银行形势不利，保险公司也没好到那里去。保险公司的主要收益除了保费意外，也依赖于投资收益的增加。由于2016年的上半年全球经济形势依然不明朗，保险公司的投资收益下滑，导致众多保险公司利润下跌。澳洲最大的全球性保险公司QBE的中期利润比去年同期下跌46%之多，公司股价在财报公布后下跌至10年最低，报价10澳元以下。Insurance Australia Group的税后净利润下跌14%，其股价也从年内高位附近下跌了10%。年内一直涨幅不错的Suncorp也由于税后净利润下跌了8%，导致股价从年内高位附近下跌了8%左右。综合性保险和金融服务公司AMP的也因盈利下滑10%，致使其股价下跌。唯一表现较好的是2014年底私有化上市的医疗保险公司Medibank，公司净利润大涨46%之多！但是由于年内已经有50%以上的涨幅，且同时利润依然低于市场预期，MPL的股价在消息公布后还是有所下跌。但是至少其年内整体的表现还是可圈可点的。相比表现不佳的商业银行和保险公司，财富管理公司的表现则要靓丽的多。Challenger利润上涨10%，IOOF的利润更是上涨了40%以上！而老牌公司Perpetual虽然利润下跌了6%，但是由于其养老金业务增长迅猛，公司股价在过去两个月内上涨了25%之多，创一年半新高，非常值得关注。财富管理公司优异的表现和澳洲养老金行业稳健的增长息息相关，同时随着现金收益率下滑和地产市场承压，投资人对分散投资的需求也在不断增长，这将继续有利财富管理公司的发展。在前面我们提到了澳洲主要的商业银行所面对的挑战。由于这样的竞争环境，非银行的金融机构获取了更多的发展机会。今年上市的债券融资公司Scottish Pacific就是其中的典型。该公司主要的客户是澳洲的中小型企业，为他们提供应收帐贷款和出口贴现等业务。由于其政策和产品灵活，颇受客户青睐。该公司与今年上市后，股价稳定上涨。在商业银行纷纷表现不佳的情况下，公司股价已上涨10%以上。今年5月份上市的Afterpay推行“先消费，再付款”的商业模式，针对澳洲网上购物增长的需求，提供个性化的金融服务。上市时，Afterpay用户仅4000人，商家40个，仅限于网上支付。到8月25日财报时用户14万，商家600个。其股价也从上市时候的1澳元大涨至3澳元附近，涨幅达到两倍！这样的企业拥有更大的市场空间。通过今天的分析不难看到，作为澳洲最大的产业之一，金融保险业的现状并不乐观。由于政策性的要求，澳洲的主要商业银行面临增长的压力，因此无论是股价还是分红都有缩水。而由于全球投资市场表现平平，澳洲的保险公司也没有出色的表现。反倒是澳洲的财富管理公司在养老金行业的增长中收益，而新兴的金融服务公司持续分割银行的蛋糕。因此，投资人在配置澳洲的金融保险产业投资时，需要考虑这样的现状，关注新的投资机会！说完了澳洲的金融保险以后，我们将在未来的几期节目中为您分析澳洲的矿业、地产、消费、医疗和科技等行业的现状，以及投资机遇。
http://baomoney.com.au/company/99363.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99437.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99362.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99472.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99332.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99401.jhtmlhttp://baomoney.com.au/company/99476.jhtml资深澳洲投资和财富管理从业者。莫纳什大学应用金融硕士、墨尔本皇家理工大学经济和金融学士。澳大利亚管理投资、基金、证券、外汇和衍生品金融牌照持牌人。专注于澳洲证券、管理基金、澳元风险、私募风投、澳洲新股项目和SIV/PIV投资解决方案。原创文章，转载请注明出处，谢谢！长按上方二维码关注微信公众号获取更多澳洲金融和投资的深度分析。声明：本文中的分析，观点或其他资讯均为市场评述，不构成交易建议，仅供参考，投资时请谨慎决策，根据本身的资产配置情况综合考虑。投资有风险，入市请谨慎。
联合作者：庄熠 Eva Zhuang [email protected]
编辑：孙涵 Hannah Sun
视频：黄震宇 Kevin Huang, 马晓乐 Stacey Ma
