据报道，德意志银行（Deutsche Bank）表示，周二（5月3日）澳洲联储降息25点超出了大多数投资者的预料，但实际上却是最合理不过的政策行动。因为此前澳元汇率持续坚挺的状况，早已令澳洲联储如坐针毡。

这意味着澳洲联储短期目标从失业率转至通胀。考虑到停滞的薪资增长，澳元汇率将需要回到更“合理”的区间，以令澳洲核心通胀从1.5%重返2%上方。

这意味着澳洲联储将需澳元贬值10%，以令2017年核心通胀企稳。若意欲核心通胀重返2%上方，澳洲联储将需采取更多行动。

由于市场计价显示澳洲联储进一步宽松的几率仅为21%，持续认为市场料低估未来基本面调整的幅度。

因此澳洲联储将需澳元大幅贬值，仅维持以往汇价波动对当前通胀的提振作用，为此澳元需一次性贬值10%。为实现2%的通胀目标，澳洲联储将需依赖诸如薪资增长等其他因素，不过这些因素对澳洲货币刺激政策并不敏感。

澳洲联储需澳元贬值逾10%，即澳元兑美元跌至0.70以下，因此目前做空并不算晚。

（周四早上9：30，澳元兑美元报0.745）