北京时间周四(7月28日)凌晨2:00，美联储将于公布政策声明，而在本周召开的美联储政策会议上，决策者势将围绕着加息问题展开更为激烈的讨论。不过，预计美联储并不会在本次货币政策声明上就下次加息时间给出明确的信号。尽管对经济形势的评估或将优于上次在6月中旬举行的会议，但美联储不太可能宣布加息在即，并且这次会议没有安排主席耶伦的会后新闻发布会，因此无从寻找更多线索。美联储官员在上月会议上一致决定将政策利率目标维持在0.25%-0.5%不变，当时美联储前有5月份就业增长急剧放缓，后有数日后的6月23日英国退欧公投，正是不确定性环绕的时候。


现在，面对就业数据的强势反弹，以及英国公投退欧后依然连创纪录高位的股市，支持加息的声音可能重新浮现。但是，预计7月不太可能成为年内最后一次“无可能性会议”，然而这种毫无悬念的按兵不动状态料将在不久后结束。美国经济正在走强，在11月份美国总统大选结束后，美联储将迈入新时代，届时将有理由采取更加频繁的利率行动。市场对每次会议采取行动可能性的预期将会上升，2017年的“有可能性会议”次数将会大大增加，但今年7月料将“非常平静”地度过。

★ 此次美联储货币政策会议的八大关注点：

[1]、利率决议：此次美国联邦基金利率料维持在当前的0.25%-0.50%，当前利率期货显示，7月加息的可能性不到10%，要等到2017年3月可能性才会达到50%或以上。和美联储的利率预期相比，市场的观点非常鸽派，决策者们对此感到不满。

[2]、加息时机：美联储或不会在7月份“承诺”9月加息，尤其是在耶伦8月26日将于杰克逊霍尔年会上讲话的情况下。当然，近期经济数据的好转，也不能排除美联储会释放出今年至少加息一次的信号。尽管美联储最新的点阵图显示，年内将加息50个基点，但BI Economics预计年内只会加息一次，时间是12月。如果6月就业报告的良好态势在短期内得以延续，那么大选前加息也是可能的，但总体趋势显示，就业增速将趋于温和。经济不确定性犹存，且美联储希望避开大选，因此料不会在9月或11月收紧政策。

[3]、美国经济：预计美联储只需要对经济评估做出细微的调整，以主要反映对就业市场持续改善的信心有所增强。在此前的政策声明中，美联储的描述是“经济活动似乎有所加快”，“家庭支出走强”，这些描述依然是准确的。

[4]、就业市场：鉴于美国6月非农报告的强劲表现，预计美联储可能用更加乐观的评估来取代之前悲观的看法。“就业市场的改善步伐有所放缓”、“就业增速已经下降” 这样的措辞至少在一定程度上需要进行修正。美联储可能会说，和年初相比，雇佣步伐仍然稳健，但略有放缓。此前所说的房产市场持续走强、企业固定投资疲软、净出口构成的拖累有所下降等，都可以维持不变。



[5]、通货膨胀：预计美联储的措辞可能不变。但存在会议声明较市场预期更加鹰派，或重新引入风险“大致平衡”一说的风险，尽管这并不是市场的基本假设预期。在此次与上次会议之间，美国核心通胀率大体维持稳定，长期通胀预期继续在历史低点附近徘徊，5年远期损益平衡通胀率也维持不变，且低于美联储的目标。但是最终预计，美联储的官员们或仍相信，美国通胀率最终将会回到2%的目标。

[6]、全球风险：预计美联储在此次货币政策会议声明中不会明确并着重提及英国脱欧；且声明将继续指出FOMC将“密切关注全球经济和金融状况”。

[7]、政策分歧：预计此次货币政策会议中，美国堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)可能持有不同意见，即预计其支持加息。

[8]、无新闻发布会：此次会议无新闻发布会，因此也不会发布新的经济预期，FOMC传递信息的渠道有限，其经济和金融预期要到9月份才会发布，届时覆盖到2019年。

文章选自FX678.com