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新年伊始，人民币汇率却仍旧延续着去年的下跌走势。作为2016年首个交易日，1月4日人民币对美元汇率出现较大幅度下跌。1月4日，人民币对美元汇率中间价为6.5032跌破6.5关口，离岸人民币跌破6.63，日内一度下跌超600点，创下五年以来最低值！

1月5日，人民币兑美元中间价继续下调137个点至6.5169，这也是人民币中间价连续第6个交易日贬值，累计下跌456点。截至发稿时，离岸人民币兑美元扩大跌幅至0.27%，报6.6480，创2009年以来新低。

人民币和商品一样，价格取决于供求关系。人民币贬值有一方面原因是热钱正在撤离中国，外流的资金还不在少数。

另外一方面，据21世纪经济报道，由于人民币在岸和离岸人民币的价差很大，国际资本可以通过卖空人民币赚钱。举例而言，套利机构在离岸市场可以按1：6.6的汇价，将1000万美元兑换成6600万元人民币，通过贸易项将这笔资金划入境内账户后，再按境内人民币兑美元汇价1：6.5卖出，由此可以换到1015.38万美元，从而赚取15.38万美元汇差。

面对预期将总体升值的美元，人民币的贬值趋势已经确立。2016年汇率能够期待的最大贬值幅度可能在15%，即到年末人民币对美元达到7.3左右。

2015年12月份美联储的加息启动了新一轮紧缩周期。预计美联储会持续加息4次，联邦基金利率升到1%，从而导致全球资本市场的收缩，人民币汇率进入回归周期。美元加息和出口减速，人民币加入SDR后市场化、国际化提速，人民币汇率调整的新机制逐步形成。人民币汇率总体会出现显著的贬值，对美元汇率年底将调整到6.7-7左右。不过，由于政府外汇储备仍然充足，出现短期大规模汇率波动的可能性不大。

1、当人民币对外升值、对内贬值时，让消费和投资发生在离岸市场上(海外)换回等价的产品和服务；

2、当人民币对外贬值、对内升值时，把消费和投资留在国内市场之间购买产品和服务。

3、如果人民币对内、对外都存在贬值预期下，唯有尽快进行多元化资产的统筹和配置才是规避风险的最佳解决方案。

关注资产配置，首先要关注的话题就是法律结果。对于资产积累到一定规模的企业家而言，出生地不可选择，但是国籍可选，最重要的是法律可以选择。特别是涉及到家族信托全球避税时问题时，需要选择好资产搭配，充分享受当地的税制，即法律安排，在更加安全的架构下，进行资产管理。

当个人财富累积到一定程度，必须要进行资产配置。然而从产品角度来说，大家更多考虑的是产品回报率的问题，而不是全球配置问题。但中国高净值客户从10年前开始就需要真正意义上的全球资产配置，现时更为需要，因为中国经济已经面临下行。

从宏观层面来看，有观点认为，在中国现行的政经体制下，经济效益已发挥到极致。如此，必须经过上层改革，全要素调整制度安排，才可能重新释放出能量，改善经济效益。以国企改革为例，很多制度安排如果不做调整仍然停留在体制内，那么GDP依然会下行。

在2007年A股达到6000点，我们认为中国经济到达了一个相对顶部，但没有预料它一下跌得那么深。事实上QDII也是一种被动投资，如果不买对冲基金，无论在国内还是国外买股票都是有风险。所以高净值人群出现亏损，并非QDII本身的问题，因为其本身是通道，处在高位下跌，关键是风险收益特性使然。

一方面，从当前中国经济来看，前段时间市场对国企改革并不买账，有赖进一步调整改革。习近平访美非常重要，GDP前两大国的握手不仅对本国，也对其他国家有益。对“一带一路”、亚投行都有促进，由此产生发展驱动力，推动全球资产配置。

另一方面，人民币、股票、房地产都存在下行预期，包括最近外汇占款下降非常快，很多人到香港、境外购买保险，这是一个范本，都反映出有人在抛人民币，持有非移民资产。这种预期目前仍在加强。在目前看不到高歌猛进的情况下，未来经济可能会缓步前行。过去银行、信托做非标业务，在经济环境好的时候，可以找到房地产来容纳支撑较高的收益率，而如今已找不到一个行业可以消化如此之多的钱，支持如此高的收益率。大家已经不知道要投什么了，这其实是一个向外的驱动力。

对于投资个人而言，谈到人民币资产，主要涉及到三大方面：货币、A股、房产。然而从整体来看，这三个方面都不容乐观。特别是三线房产，从对冲基金角度来看，如果房产不是用于居住，而是作为投资品进行租售，则经济难以支撑，或低于无风险收益率。如果有房产指数，有人可能直接做空，这其中就有对冲空间。都说资产配置是科学与艺术结合，但国际上的资产配置已经越发向科学递进。

从全球资产配置原理而言，多元化资产配置，即分散资产，事实上是免费的午餐。从资产配置原理与金融品种来看，每增加一项资产要判断其是否有利于资产配置组合。即对原有存量资产来说，要看新加入的资产是否对资产组合有正贡献。

从投资逻辑而言，只要增加相关性小甚至负相关资产，对整个资产收益和资产安全有正向帮助。所以，什么是多元化？比如持有一国股票，国家对实体经济的支撑有一定边界和定价关系，当在一定程度上达到饱和，继续配置本国资产，其相关性就很高，而配置其它国家资产其实就是降低了相关度，空间不同。此外，在同一属地、同一时间配置的投资标的不同，也可降低相关度。这其实已被论证，就是为客户寻找无限增加风险边际的收益，增加分散度。

常见的本国大类资产配置完成，会开始配置另类资产，另类资产的一大部分就是衍生品。衍生品在海外的配置比例其实已经接近大类资产配置。另外，艺术品投资本身和传统投向相关度比较低。这不是从收益来看，而是从风险相关性来看，就是不断延展分散度。

1、换人民币以外的货币进行储值——海外投资国债即可完成资产保全，同时又可以获取海外身份，例如英国、加拿大、美国、新加坡、匈牙利等

2、海外购置房产、商铺等——永久产权+世袭的身份一并获取，例如葡萄牙、西班牙、塞浦路斯等；或其他国家稳定的房地产投资，例如澳大利亚、新西兰、日本、爱尔兰等。

了解更多海外资产配置及海外房产投资项目相关信息，请致电朱先生：18510013768