2008年的金融危机重创了全球经济，各国央行都推出了各种的量化宽松政策来刺激经济，2012年开始全球经济企稳复苏，每个国家的复苏程度不同也使各国的货币政策迥异。2014年新西兰率先收紧货币政策连续加息，美国也开始退出量化宽松，欧洲则进一步的加大宽松力度，推出了负利率。而澳大利亚受到中国经济放缓的影响，2013年继续降息，将官方贴现利率降到了历史最低的2.5%，目前一直维持在低位。上半年市场已经开始讨论澳洲联储在今年加息的可能性，然后最新公布的就业数据却当头浇了一盆冷水。

澳洲7月的失业率达到了6.4%，创出了金融危机以来的新高，也创出了12年来的新高，纵观发达国家，美国，加拿大，新西兰等国家失业率都在不断回落，哪怕受到欧债危机重创的欧元区失业率也从12%的高点不断下滑，就澳洲反而创出了新高，相信这是让澳洲联储相当担忧的情况。本次失业率的意外飙升，也让市场预期年内澳洲联储有重新打开降息大门的可能性。

2013年的五月在经济复苏乏力的情况下，澳洲联储决定降息，并且在8月再度降息刺激经济，那我们对比一下现在澳洲的经济情况和去年5月澳洲的经济情况来预判一下澳洲联储未来降息的可能性有多大。

我们还是从失业率开始，今年7月的失业率达到了6.4%，去年5月的失业率为5.6%，2012年澳洲的失业率曾经下滑到了5%以下，但是中国经济明显放缓拖累了澳洲的出口，澳洲失业率开始反弹，在回到了5.6%的水平之后，澳洲联储决定出手降息，然而两次降息之后失业率只出现了短暂的下滑，之后一路上升。

相对让人欣慰的是GDP的增速相比去年5月有明显加快，去年5月GDP的增速已经下降到了0.5%，是2011年以来的低点，之后降息对经济的刺激效果逐步显现，经济增速开始加快。

澳洲联储多次强调希望澳洲经济减少对矿产类行业出口的依赖，增加消费和房地产行业对经济的推动。从过去一年的情况来看，虽然零售销售的数据有所反复，但总体的增速相较2013年中有了明显的复苏。

澳洲的矿产类出口是澳洲经济的重要组成部分，在今年一季度澳大利亚的出口一度出现了井喷创出了历史新高，但是二季度之后出口迅速下滑，目前出口的水平滑落到了和去年5月相当的水平上。

从四个重要的数据来看，GDP和消费行业的数据相比去年有所改进，出口和去年基本持平，而失业率则是大幅差于去年，从经济状况综合来看，澳洲央行是有再度降息的依据和动力的，但是央行的职责除了刺激经济发展之外，也需要控制通胀的走势。

目前澳洲的通胀已经回到了3%的水平，明显高于去年降息时候的位置，降息对通胀的推动作用将会是非常明显，这也是澳洲联储在使用降息手段是非常谨慎的原因，2009年10月，虽然经济还没从废墟中完全恢复，但通胀飙升到5%的水平，澳洲联储毫不犹豫的加息抑制通胀，目前的通胀水平和2010年的水平基本相近，而当时的官方贴现率在4.5%，2010年11月当通胀突破3.5%之后，澳洲联储再度加息。所以当通胀突破3%的水平之后，央行的容忍度将会非常低。

所以综合来看，澳洲联储只有在失业率进一步恶化的情况下，才有可能动用降息的手段，而且即使降息，在目前的通胀水平，至多只会有一次降息，而不会进入一个新的降息周期。

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