2017-01-05期《KVB外汇纵横》
人民币汇率飙升80%，成为有史以来最高记录
今天在汇率市场离岸人民币飙升夸张，离岸人民币存款利率飙升80%，成为有史以来最高纪录。另外香港银行隔夜拆借利率也是大幅飙升。从数据上看，也就是香港银行拆借利率hibor飙升，隔夜利率暴涨两千多点，达到38%，创造了自2016年1月13日以来新高。昨天，离岸人民币兑美元涨幅超过900点，还超过了6.87点的关口。而人民币兑美元的中间价今天大幅回调219个基点，报6.9307点；在岸价今天报6.9280点，高见6.8623点，收盘价在6.8817点，比昨天大幅上涨668点。离岸价今天开6.8672点，高见6.7858点水平。
走资渠道被堵死，比特币应声上涨
内地媒体报道称，内地常用的走资渠道有三种：包括新型“蚂蚁搬家”，利用贸易公司转移资金以及地下钱庄。这三种渠道已经都被堵塞，一旦被揭发以“蚂蚁搬家”方式走资，可能被罚相当于逃汇金额约三成的罚款，还要禁止换汇两年。与此同时，内地从去年开始接连落闸收紧内地居民购汇和走资渠道。在楼市限购，股市表现不佳的情况下，内地资金现在只能够另寻出路，而方法就是购买比特币。从今年1月4日以来，比特币上涨12%，昨日最高价突破人民币7700元，距历史最高价8000元相当接近。不过比特币交易依然存在风险，对其监管会变得越来越严格。
美元汇价指数昨天曾经上看104点，但是没有成功而在今天回落至101点。对于未来走势，由于美联储可能超预期加息，美元汇价与人民币之间的互动关系值得关注。美元汇价指数在星期二创下十四年的高位，曾经达到103.82点，昨见回吐，守候周五的美国就业报告。汇丰预期美元上半年仍会照升，但下半年即将掉头回落。因为美国候任总统特朗普兑现的政策规模比较小。汇丰预期，日元上半年会跌至125兑1美元，但下半年可大幅反弹至115点，今日美元汇价在101.7986点。欧元兑美元汇丰则预计会在首季跌至1.01后，变会见底回升，而从第二季度开始急涨，下半年高至1.1。至于英镑，汇丰估计仍无运行，不期望会回升。
美联储纪要显示美国新政府财政政策可能促进经济加速增长
美联储在星期三公布的12月会议纪要显示，几乎所有的决策者都认为，特朗普政府的财政刺激政策可能会促进经济加速成长。很多与会成员预计，美联储会以更快的步伐加息。会议纪律显示，候任总统特朗普作出的减税、基建支出和放松监管承诺，引发联储内部观点普遍发生转变。决策者清楚，这些政策的前景仍不明朗，不过，一旦实施，它们可能推升通胀，从而促使联储更加激进地上调借贷成本。会议记录指出，“绝大多数与会委员都表示，其经济成长预估所面临的上档风险加大。”这次美联储公布的12月份会议纪要并没有提到美国候任总统特朗普，但是会上讨论了他的当选可能产生的经济影响。总而言之，“存在着很大的不确定性”。
鄂志寰：如何理解昨天和今天离岸汇价大幅波动的原因
中银香港首席经济学家鄂志寰指出：人民币汇价大幅波动的主要原因还是供求关系出现了变化。一方面，美元指数的升势明显放缓，最近指数下调到101点附近，下调幅度比较明显，对人民币贬值的外部压力有所减轻。与之相配合的是，在离岸市场，流动性紧张的局面在持续。离岸人民币的拆息从去年12月底一直在上行，而今天拆息已经接近30点。这样较高的拆息水平表明市场上存在大量追逐人民币的需求。
当前的时间点与去年的大幅贬值在同一时间点，去年人民币大幅贬值的时候可能存在长期合同，而这些合同往往以一年为主，当这些合同到期时需要进行交割并购入人民币。所以在拆息上升的情况下对人民币依然有很强烈的需求。
人民币汇价波动，中资行有什么买卖动作？
从市场交易上看，没有发现具有明显商标色彩的商业行为。但是这也反映出市场的一种心理，担心央行可能有干预行为。对于央行可能进行干预的预期也对人民币构成了一定的支持。
如何评价人行近期的举措？
从去年十二月以来，央行的货币政策就有很明显的传递，要在增强人民币弹性的同时让人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定。在这个过程中，外管局也出台了一系列措施，包括对个人购汇方向的明确，包括不得用于境外买房，证券投资，个人购汇真实度的核查，同时调整一篮子货币的构成，增加十三中货币，降低美元在篮子中的货币比重。这些措施也在市场上产生了一定的影响，但是影响的程度，是否直接导致这次人民币汇率大幅度上涨还言之尚早，有待继续观察。
朱文晖：特朗普幻想破灭，人民币、欧元、日元反弹
除了技术原因，还有一个重要因素就是人们对美国经济前景的判断。虽然新闻中报道，美联储预计特朗普上台可能会推出基建项目，会导致美元利率上扬，但是美国的经济主题是市场，很难靠一个基建项目就将美国经济带动起来。如果美国将美元利率拉动上去，从宏观经济上看，会造成经济下行压力。所以我们看到，在11月9日，市场有一个非常大的反复——从不信任特朗普变成很信任特朗普再变成过分信任特朗普。在冲动之后，人们发觉特朗普招了很多“250”进入团队并担任高官去主持未来的国际贸易谈判等事物，市场出现了对特朗普幻觉迅速的破灭。所以现在的市场趋势，不光人民币在快速反弹，欧元、日元都在反弹。
