失业率逆转失败又上扬澳联储降息预期再加强

昨天澳大利亚公布了今年一月的就业市场的数据，我们昨天的新闻速递中已经简略介绍了该数据的情况，澳洲一月的失业率再次跌回2002年的水平，但从图中我们可以看到两者虽在同一位置，但总体趋势上来说却是截然相反。02年正处于失业率从顶峰快速下滑的阶段，从7%的高位一度降至4%，直至遭遇08年金融危机才再次爬升。与这一波失业率的下滑同期的澳洲官方贴现率比较来看，官方贴现率与失业率也有着明显的逆相关性，随着失业率的逐渐降低，利率也逐步走高，之后几年的的关系也基本符合这个规律。这也是为何在去年年底失业率失业率逆转失败以后，失业率上升的趋势得到延续，澳联储则果断作出反应，在上次议息会议中打破了持续了许久的中立立场，选择了降息。

在目前的全球经济大环境下，除了美国之外的主要经济体因为大宗商品价格的问题全部陷入了通缩的泥潭中，而对矿产价格高度依赖的澳洲经济也受到较大的影响。大宗商品价格虽然在上周剧烈反弹，但我们在上面的油价日线图中可以看到这波反弹明显并不如看起来这么来势汹汹，在短短三天的上扬之后就被打回了原形，之后几天都是剧烈的区间震荡行情，虽说油价不太可能长期保持在如此低位，但底部的形成仍然需要一定时间。而以油价为代表的大宗商品价格持续低迷很难给予澳洲经济足够的支持，失业率的逆转更是任重道远。如果失业率进一步上涨，按照之前的历史规律，澳联储极有可能进一步放宽货币政策，加强对经济的刺激。

澳联储除了降息，也试图通过讲话来引导投资者。澳联储行长史蒂文斯在今天的讲话中表示经济的成长低于趋势速度，不加掩饰的体现出了对目前经济状况的担忧。然而之后所说的“澳元可能进一步贬值”的意图则相当明显，试图唱衰澳币后进一步推动澳洲的进出口，为澳洲经济注入更多的动力，最大化通过降息所产生的经济助力。然而市场似乎并不买这个央行行长的帐，在斯蒂文斯说话的同时市场反应相当冷静，没有剧烈波动产生。从上面的澳币四小时走势图中我们可以看到澳币已经两度在0.7624的位置受到支撑，两周的走势总体来说还是横盘震荡，两次探底分别是澳联储降息与昨天差强人意的失业率。然而两次都没能打破0.7624的支撑位，如果没有比这更让市场震惊的消息放出，仅通过央行讲话已经很难再让澳币向下突破。除此之外，他也说了央行预估假设利率走向为偏低，加强了未来澳洲降息的预期，如果近期经济数据难以在目前政策的刺激下得到好转，相信下一次降息也不会太遥远了。

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