这两天黄金坐上了过山车，呼啸直下。

由于波动较为频繁的时间段处于澳洲夜间，很多投资者的CFD账户或者加注杠杆的仓位几乎是一夜爆仓。

其实，由于受到新冠疫情的影响，黄金成为主要的避险资产配置选项。今年以来，黄金已大涨30%以上，刷新2011年创下的高位纪录。

由于应对疫情以及刺激经济的需要，世界主要经济体相比与2008年的金融危机时的处置方式略有不同，几乎都是直接施行了一步到位的无限量化宽松政策。这使得实际利率处于历史低位（更被分析师认为是负的实际利率），美元进一步疲软。

然而继8月第一周美国实际收益率反弹后，黄金市场仍然处于超额买入的交易大环境，这加剧了市场恐惧集群效应。

不仅是个人投资者狂热购买黄金类产品，机构投资者(如管理基金)更是黄金交易的大头。

根据美国证监会(SEC)披露，美国投资管理机构桥水基金(Bridgewater Associates)于8月13日递交了截止至2020年6月30日的二季度(Q2)持仓报告(13F)。

从其持仓比例变化来看，桥水加注黄金和中国资产，而看空美债市场。

8 月以来，黄金突破 2011 年创下的历史高位，空头亏损甚至反手做多以及大量散户追入，使得黄金一路走高。

受到美国时间8月7日晚公布的7月美国非农就业数据（超预期增加）影响，美债实际利率遭到修正，出现低位反弹，黄金避险情绪降温。

同时，自8月初黄金新高后，部分空头亏损后反手做多以及大量散户追入，使得多空大战上演。多重因素共振，金价出现了大幅下跌。

然而此轮黄金跳水下跌是否是已触顶的信号了？

虽然美国就业数据好于预期，经济出现回暖迹象，美元也恢复前一阶段的坚挺走势。但是黄金仍被当作主要避险产品作资源配置。

由于临近2020美国总统大选，中美关系处于高度敏感时期。且现任总统特朗普的民调吃紧，市场避险情绪持续维持在高位。

市场普遍认为，全球范围内的实际利率走低和大规模刺激措施将进一步推动金价持续走高。此外，近期美元跌至接近两年来的新低，这也使得以美元计价的黄金价格飙升。

高盛就预测金价将在12个月后将达到2,300美元，美银美林更是预测金价会飙升至3,000美元。

但是市场不会一味的涨也不会一味地跌。根据黄金历史数据模型显示，黄金经历大涨后往往会有大幅回调。例如在2011年、2016年和今年早些时候，黄金都下跌了10%至20%。

金融市场行情也是瞬息万变，趋势难测。AFN建议投资者控制持仓风险，及时止损，减少损失。

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